迪阿股份：2025年半年度报告

第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张国涛、主管会计工作负责人黄水荣及会计机构负责人(会计主管人员)欧志鹏声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来计划和目标等前瞻性陈述，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司可能面临的风险详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”，敬请投资者予以关注，注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义.................................................................................. 2第二节 公司简介和主要财务指标.............................................................................. 7第三节 管理层讨论与分析........................................................................................ 10第四节 公司治理、环境和社会................................................................................ 39第五节 重要事项.........................................................................................................41第六节 股份变动及股东情况.................................................................................... 48第七节 债券相关情况................................................................................................ 53第八节 财务报告.........................................................................................................54 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； 二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 三、经公司法定代表人签署的 2025 年半年度报告原件； 四、其他备查文件。 以上备查文件的备置地点：公司董秘办。 释义 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见 2024 年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化□适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见 2024 年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况□适用不适用公司注册情况在报告期无变化，具体可参见 2024 年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用 □不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中的“珠宝相关业务”的披露要求公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求 （一）公司所处行业发展状况 今年以来，国际环境复杂多变，国际经贸秩序面临挑战，不稳定性、不确定性有所上升。中国政府实施了更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大力度提振消费，多措并举稳定就业，全方位扩大国内需求。国家统计局数据显示，上半年国内生产总值（GDP）66.05 万亿元，按不变价格计算同比增长 5.3%(第三产业增加值 39.03 万亿元，增长5.5%)，最终消费支出贡献率 52%。社会消费品零售总额 24.55 万亿元，同比增长 5.0%，其中，限额以上单位金银珠宝类商品零售总额为 1,948 亿元，同比增长 11.3%，增长来源于金条和金币投资需求。全国居民消费价格（CPI）指数同比下降 0.1%。尽管消费市场总体保持增长态势，但国内有效需求依然不足，居民消费能力和消费信心有待进一步提升。目前处于新旧动能加快转换、发展模式深刻变革、消费理念快速演变的珠宝行业，也正在积极适应不断变化的市场环境和消费者需求。 1、行业市场规模 7,788 亿元，人均可支配收入驱动行业稳健增长 根据中国珠宝玉石首饰行业协会发布的《2024 中国珠宝行业发展报告》，中国珠宝行业 2024 年零售市场规模达7,788 亿元，虽同比下降 5.02%，但绝对值仍居历史第二高位。其中，黄金产品市场规模约为 5,688 亿元，同比增长9.8%；钻石产品市场规模约为 430 亿元，同比下降 28.33%。作为可选属性较强的消费品，居民人均可支配收入的提升以及居民消费意愿的提高都是行业增长的重要驱动因素。国家统计局数据显示，2025 年上半年，全国居民人均可支配收入21,840 元，比上年同期名义增长 5.3%，扣除价格因素影响，实际增长 5.4%；全国居民人均消费支出 14,309 元，比上年同期名义增长 5.2%，扣除价格因素影响，实际增长 5.3%。民政部数据显示，2025 年上半年全国结婚登记对数约 353.9万对，较去年同期增加 10.9 万对。根据上海钻石交易所 2024 年发布的《钻石投资潜力市场概览》，在过去三年中，全球钻石珠宝市场的规模持续处于 820 亿至 840 亿美元之间，美国（约占全球消费量的 50%）、中国和印度仍然是全球最大的钻石珠宝消费市场。目前，中国钻石珠宝渗透率仅为 9%，远低于美国的 60%。随着消费结构的升级和人均可支配收入的提高，中国钻石珠宝的市场需求仍将保持增长态势，长期增长空间显著。根据贝恩（Bain）公司的评估，到 2030年，中国在全球奢侈品消费（钻石珠宝为核心品类）中的份额将从当前的 22%-24%提升至 35%-40%，增幅达 1.5 倍。 2、黄金珠宝行业内部结构性分化加剧，镶嵌品类需求仍处于调整周期 高金价抑制黄金首饰消费，地缘冲突加剧与经济不确定性则推动避险保值需求升温，民间金条和金币投资需求大幅度增长。世界黄金协会数据显示，2025 年上半年，黄金以美元计价上涨 26%，各种货币计价的回报率均达到两位数。中国黄金协会统计表明，2025 年上半年，我国黄金消费总量为 505.205 吨，同比下降 3.54%，呈现结构性分化。其中，黄金首饰消费量为 199.826 吨，同比下降 26.00%；金条及金币消费量达 264.242 吨，同比增长 23.69%；工业及其他用金量为 41.137 吨，同比增长 2.59%。受国内金价攀升与经济增速放缓影响，黄金首饰市场进一步分化：普通黄金饰品需求萎缩，而高附加值、强设计感的黄金首饰产品需求持续增长，市场份额稳步扩大。 行业携手发力，重塑天然钻石在婚庆、收藏等核心场景的价值地位。Rapaport 2025 年 7 月月度报告显示，2025 年上半年天然钻石价格同比平均下降约 10%，小克拉钻石跌幅尤为显著；大克拉钻石因稀缺性与收藏价值，在高端市场表现稳健。产业认证体系升级进一步强化价值区分，天然钻石与培育钻石定位分化，边界更加清晰。2025 年 6 月，美国宝石研究院（GIA）宣布自 2025 年末起，取消实验室培育钻石的 4C 分级标准，改用全新描述性评级体系；比利时高阶层钻石议会（HRD）自 2026 年起将停止为实验室培育钻石裸石签发分级证书，仅保留对含培育钻石的成品珠宝的鉴定服务，这些举措进一步完善了天然钻石的认证保障体系。戴比尔斯集团（De Beers Group）于 2025 年 5 月关闭实验室培育钻石珠宝品牌 Lightbox，进一步聚焦天然钻石业务。上述举措推动市场认知分化，培育钻石加速渗透快消饰品领域，天然钻石则持续主导婚庆与收藏等核心场景。 3、行业周期性调整加速头部集中度提升趋势 经济增速放缓驱动行业资源加速向头部品牌集聚，行业集中度显著提升。根据中国珠宝玉石首饰行业协会《中国珠宝市场发展报告（2019-2024）》，前八大珠宝零售品牌占据国内市场份额的 40.71%，行业集中度持续提升。这一趋势不仅反映了行业内部的竞争格局变化，也揭示了未来珠宝市场的发展方向。近几年，消费环境承压，可选消费增长乏力及钻石镶嵌需求疲软背景下，黄金避险需求显著增强，挤压钻石镶嵌品类空间。周期性调整期间，市场对珠宝企业的品牌认知、创新研发、投资价值及跨区域服务能力要求持续提升；具备品牌情感内涵、传播优势及全渠道整合能力的企业，在资源获取中优势明显。众多竞争力薄弱的中小珠宝企经营压力加剧，市场份额加速向头部企业集中。 4、以消费者需求为核心是行业长期发展的关键 在“马太效应”逐渐凸显的珠宝行业，品牌塑造成为突出重围的关键所在，而产品构成品牌核心竞争力的根基，钻石终端消费市场中品牌力的作用则更加明显。从消费群体结构看，“Z 世代”作为核心消费力量，特征鲜明：注重个性化表达与体验式消费，兼具较强的消费能力和购买意愿。麦肯锡发布的《2024 年消费者洞察：他们的现状和未来》报告显示，2030 年新兴市场 75%的消费者年龄位于 15 岁至 34 岁区间。其中，18 岁至 24 岁群体对高端产品有着强烈的购买欲望，他们选择高价品牌和零售商的可能性是发达经济体年轻消费者的两倍。从市场环境看，当前中国奢侈品市场正经历结构性转变。贝恩《2024 年中国奢侈品市场：逆水行舟，穿越周期》指出，经济不确定性及资产价格波动抑制消费者信心，内地市场从高速增长转入常态稳定阶段。具体表现为：品类需求分化，消费者偏好向保值属性资产及体验型产品倾斜；消费逻辑由“社交驱动”转向“保值需求与多场景适用性驱动”。基于此，珠宝品牌需调整发展策略：摒弃依赖规模扩张抢占增量市场的传统思路，转而聚焦消费者核心需求，通过提升品牌价值感、强化产品创新能力、优化定价策略及升级客户体验构建竞争力，此为可持续发展关键。尽管宏观经济环境及人口结构变化给品牌带来一定挑战，中国庞大的奢侈品消费群体仍将是