互联网行业即时点评：意见强调AI与产业融合，推动经济高质量发展

意见强调AI与产业融合，推动经济高质量发展 互联网行业 2025-08-27星期三 【事件】 2025年8月26日，国务院正式印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，标志着中国人工智能产业进入从技术研发向商业化落地转变的关键阶段。作为继“互联网+”之后的又一国家级产业变革纲领，《意见》明确提出人工智能将成为推动“新质生产力”发展的核心引擎。政策通过“6大重点行动”和“8项基础支撑”构建实施框架，涵盖科技、产业、消费、民生、治理及全球合作等多个维度，并设定了明确的阶段性目标：到2027年，重点领域AI融合普及率超过70%；到2030年，达到90%；到2035年，全面步入智能经济和智能社会。《意见》特别强调了“智能体”的商业化潜力，指出未来十年AI在企业流程中的渗透率将突破50%-80%。AI不再仅仅是辅助工具，而是正在演变为企业运营的核心组成部分。此外，政策还提出要推动“智能原生”新业态的发展，这意味着AI将不仅仅被附加到现有业务流程中，而是作为底层架构的一部分，重新定义企业的运作模式。 【点评观点】 人工智能+政策支持下的受益热点行业： 相关报告 我们认为《意见》的出台无疑为AI相关行业注入了强劲的政策红利。政策的全面性与前瞻性，使得AI技术在多个垂直领域的应用前景更加明朗，从而提升市场预期。相关企业核心业务与政策支持的AI+领域直接相关、具备行业龙头地位或细分领域代表性的上市公司（例如腾讯、阿里巴巴、百度、快手等），将可能从中受益。在AI+政策的推动下，这些科技企业凭借其技术积累和市场影响力，有望进一步扩大市场份额。由于《意见》聚焦于人工智能技术在垂直领域的应用转化，我们认为以下六大行业具备明确的政策适配性与高增长潜力。 （一）AI应用与开发 政策支持企业对AI算法研发、平台建设及低代码工具开发，以降低企业AI落地门槛，提升了AI在特定行业的落地效率。未来不仅会降低下游企业对AI技术使用的难度，会使得AI在制造业、金融、医疗、民生等领域加速渗透。（腾讯、阿里巴巴、快手、金蝶） 研究部 姓名：李承儒SFC：BLN914电话：0755-21519182Email：licr@gyzq.com.hk （二）AI游戏与娱乐 AI在游戏引擎优化、NPC行为模拟、内容生成等环节的应用被重点鼓励。 年轻用户群体对AI驱动的娱乐内容接受度较高，这使得AI在游戏与娱乐行业的商业化路径更加清晰。（哔哩哔哩、网易、腾讯） （三）AI与教育科技 《意见》明确支持AI个性化教学、智能评测等场景，国内企业已在AI教育领域取得初步成果，实现了千万级别的收入。（天力教育、好未来、有道） （四）AI与金融科技 AI风控与智能投顾成为政策重点方向，金融行业目前在进行全业务流程的AI升级，显示出AI在金融行业的广泛适用性。（百融云、富途、水滴） （五）AI与图像设计、影像创作 AI驱动的设计自动化、图像生成工具获得政策支持。通过AI提升创作效率，解决当前市场内容供给痛点。（美图、快手） （六）AI算力需求 未来大模型训练与推理需求持续攀升。模型参数规模从百亿级向万亿级突破，带动算力需求呈指数级增长。意见明确2027年智能终端普及率超70%，直接刺激算力基建投入。（金山云、浪潮数字企业） 意见稿发布后，细分领域部分相关受益标的 AI+娱乐与游戏领域 哔哩哔哩（BILI.O） 哔哩哔哩的AI技术已广泛应用于内容推荐、虚拟主播生成及视频剪辑优化。2024年，其研发投入占比超过15%，北京研发中心重点推进AI交互技术。在游戏业务方面，AI也被用于降低运营成本，提高玩家留存率。 目前以公司拥有的IP数量、AI运用技术和用户影使得公司在目前行业内仍有明显竞争优势。AI大模型技术应用将大幅提升公司产能，阅文集团将在这一大趋势下成为主要红利受益者。 腾讯音乐（TME.N） 公司推出QQ音乐“AI一起听”功能，结合人工智能和推荐算法，提供互动和智能的音乐体验。在AI内容创作方面，公司推出的“启明星”AI辅助作曲工具。在算法推荐方面，公司在升级后的AI推荐算法显著提升了内容分发效率，推动广告收入多个季度同比、环比实现增长。 AI+教育科技领域 好未来（TAL.N） 好未来的AI互动课与刷题系统已实现动态路径规划，使学生平均提分率达到15%。2025年Q1，其AI课程付费用户已超过50万，显示出AI教育的市场接受度。 天立国际控股（1773.HK） 天立国际控股的“天立启鸣AI学伴”覆盖25万师生，其精准推题系统使学生成绩提升率达40%。此外，北京旗舰店实现了线下体验与线上转化的结合，进一步增强了AI教育的落地能力。 有道（DAO.N） 公司发布了基于“子曰”教育大模型的多款AI新品，其中包括全新硬件有道AI答疑笔SpaceX、一站式处理平台有道音视频翻译，以及全新升级的网易有道词典等，公司持续通过AI重塑学习方式，提升营销效率，贴合垂直场景融合AI提升商业化水平。 AI+金融科技领域 富途控股（FUTU.O） 富途控股的AI智能投顾平台“富途牛牛”管理规模已超过200亿港元，其量化交易算法年化收益率达18%。2025年Q2，AI驱动的交易占比已达45%，显示出AI在金融领域的广泛应用。 水滴（WDH.N） 公司此前已推出保险垂直领域大模型“水滴水守大模型”，并依托该模型开发了AIAgent产品“AI保险客服”。公司已构建覆盖保险全场景的大模型应用体系，广泛应用于核保、续保、理赔、客服等多个场景。在大模型应用层面，水滴推出AI保险助手，在辅助销售、质检等场景为保险服务人员赋能。同时升级AI保险专家，为用户提供保险产品咨询与规划。 AI+算力 金山云（KC.O） 公司AI相关的业务收入对主营业务持续产生积极影响，带动公司整体业绩继续保持强劲增长。着公司的AI战略已从概念走向规模化商业落地，成为拉动公司整体增长的最强劲引擎。未来随着小米在AI大模型、智能汽车和物联网领域以及金山集团在AI游戏、金山办公AIAgent领域的布局推进，将为公司提供确定性极高的算力需求和增长空间。 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：(852)37696888传真：(852)37696999服务热线：400-888-1313公司网址：http://www.gyzq.com.hk