昆仑万维机构调研纪要

昆仑万维2025上半年业绩回顾及AI战略进展：

整体业绩表现
2025上半年，昆仑万维持续以AI为核心战略，实现营业总收入37.3亿元，同比增长49.2%，海外收入34.4亿元（同比增长56.0%，占比92.2%）。通过提升运营效率与资源配置，实现阶段性减亏，经营表现符合年度预期。

AI模型与技术研发

1. 模型迭代：

   • 发布Skywork-Reward-V2（奖励模型评测领先）、Skywork-R1V2.0/3.0（多模态推理优异）、UniPic系列（轻量化图像生成）、Skywork-OR1（数学代码推理）、Skywork-SWE-32B（代码修复）、Matrix-Zero/3D（空间智能）、Matrix-Game2.0（大场景生成）等。
   • 多模态模型在MMMU评测与真实考试中表现突出，空间智能模型实现25FPS实时长序列交互。

2. AI智能体：

   • 发布"天工超级智能体"，覆盖文档/表格/网页等"5+1"矩阵，GAIA评测登顶世界第一。
   • 推出Deep Research Agent v2，支持多模态深度调研与浏览器智能体，实现复杂任务自动化。

AI应用商业化进展

1. AI视频：

   • SkyReels-V2（全球首个无限时长电影生成模型）、SkyReels-A3（音频驱动任意时长生成）。
   • 平台支持30秒长视频、多主体场景、LoRA角色定制，付费订阅体系优化中。

2. AI音乐：

   • Mureka V7.5（中文歌曲音色/咬字/情感表现增强），良品率提升至57.7%。
   • Mureka TTS V1与MoE-TTS框架支持个性化音色，API开放音乐生成与语音合成。

3. AI游戏与社交：

   • AI游戏《猫森学园》新增时装/上帝模式，升级AI NPC系统。
   • 社交平台Linky推出实时匹配功能，提升连接效率。

4. 短剧业务：

   • DramaWave年化ARR突破2.4亿美元，单月流水超2000万美元。
   • 自制能力提升，预计2025年底ARR达3.6亿美元。

5. 海外信息分发与元宇宙：

   • Opera浏览器推出AI Feature Drops（文件解析/图像识别/语音对话），Opera Neon支持本地执行网页任务。
   • Opera Air浏览器聚焦专注场景，探索健康浏览模式。

行业趋势与未来展望
全球AI产业重心转向应用效果与系统效率，AI智能体加速实用化。昆仑万维战略与行业趋势高度一致，未来将持续深化AI布局：

• 生产力场景：以天工智能体为核心，渗透办公、教育等领域。
• 社交娱乐场景：通过AI视频/音乐/社交/游戏推动内容消费体验革新。
• 商业化路径：建立跨应用协同增长机制，实现订阅/广告/虚拟商品多元化营收。

核心结论
昆仑万维AI业务高速增长，海外收入占比超90%，模型研发与商业化能力领先。未来将依托技术优势与生态整合，推动AI成为长期增长核心引擎，尤其在C端社交娱乐场景潜力巨大，但盈利拐点受市场竞争格局影响。