白糖进口供应逐渐增加 鸡蛋下游拿货积极性尚可

发布时间：2025-08-28 11:10:10作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 8月27日，白糖期货主力合约收跌0.67%至5620.0元。 资金流向 8月27日收盘，白糖期货资金整体流出4741.93万元。 现货市场 广西制糖集团报价5930-5970元/吨，报价较上个交易日下调10-20元/吨;云南制糖集团报价5750-5800元/吨，报价较上个交易日下调10-20元/吨;加工糖厂主流报价区间6050-6130元/吨，报价较上个交易日下调0-10元/吨;广西现货-郑糖主力合约(sr2601)基差310元/吨。 后市展望 从国际市场来看，巴西中南部7月后产糖量环比明显增加，新榨季北半球主产国如印度也存在着增产预期，后市原糖价格大幅反弹的可能性不大。从国内来看，未来两个月国内进口供应逐渐增加，并且配额外现货进口利润一直维持在近五年来最高水平，盘面估值仍偏高，郑糖价格延续下跌的概率偏大。 研报正文研报正文 【白糖】 【重点资讯】 周三郑州白糖期货价格延续下跌，郑糖1月合约收盘价报5620元/吨，较前一交易日下跌12元/吨，或0.21%。 现货方面，广西制糖集团报价5930-5970元/吨，报价较上个交易日下调10-20元/吨;云南制糖集团报价5750-5800元/吨，报价较上个交易日下调10-20元/吨;加工糖厂主流报价区间6050-6130元/吨，报价较上个交易日下调0-10元/吨;广西现货-郑糖主力合约(sr2601)基差310元/吨。 消息方面，巴西国家农作物供应公司(Conab)最新预估将2025/26榨季巴西糖产量下调至4450万吨，理由是恶劣天气影响了甘蔗种植。此次产量修正，较4月预估下调3.1%，但仍较上榨季增长0.8%。尽管全国甘蔗产量预计下降1.2%至6.688亿吨，但由于生产商优先选择生产糖而非乙醇，使得糖的产量略增。 【交易策略】 从国际市场来看，巴西中南部7月后产糖量环比明显增加，新榨季北半球主产国如印度也存在着增产预期，后市原糖价格大幅反弹的可能性不大。从国内来看，未来两个月国内进口供应逐渐增加，并且配额外现货进口利润一直维持在近五年来最高水平，盘面估值仍偏高，郑糖价格延续下跌的概率偏大。 【鸡蛋】 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数上涨，局部下跌，主产区均价涨0.07元至3.18元/斤，黑山涨0.1元至2.8元/斤，馆陶落0.02元 至2.71元/斤，供应量趋于稳定，下游消化速度稍缓，多数贸易商对后市信心有限，整体库存趋稳，下游拿货积极性尚可，今日蛋价或以稳为主，个别小幅涨跌调整。 【交易策略】 从基本面情况看，蛋市供过于求的负循环仍未打破，一方面新开产仍处增势，叠加冷库蛋和换羽鸡开产，中小码占比持续攀升;另一方面供压导致的消费后置加剧了谨慎心理，未来只有低价或消费启动方能打破负循环，不过整体产能实质去化前，对蛋价不宜过分看高。 从资金博弈角度看，当前盘面持仓较高且近月升水偏高的情况已部分纠正，抛压减弱背景下不宜过分追空，后市以减空或等反弹后抛空操作为主。 关联品种关联品种鲜鸡蛋白糖所属公司：五矿期货