2025年半年报点评：创新业务实现高增，智慧停车龙头转型成果不断显现

捷顺科技（002609.SZ）2025年半年报点评

事件概述
2025年8月25日，捷顺科技发布半年报，实现营业收入7.44亿元（同比增长21.44%），归母净利润4148万元（同比增长143.75%），扣非后归母净利润3954万元（同比增长241.01%）。

业务增长情况

1. 订单增长显著：上半年新签订单14.03亿元（同比增长46.30%）。
2. 创新业务高增：创新业务收入4.11亿元（同比增长39.85%），占比55.29%，新签订单9.41亿元（同比增长126.50%）。
3. 传统业务企稳：智能硬件业务收入2.91亿元（同比增长4.02%），扭转下滑趋势，体现“去地产化”战略成效。

停车经营业务逻辑

• 三层级核心能力：
  1. 停车费交易结算（线上支付与结算）。
  2. 车位代运营（停车交易撮合，流水占比约20%），已上线项目超4000个。
  3. 自运营业务（停车券、资管等，承包经营模式）。
• 收入与订单：停车资产运营收入2.07亿元（同比增长49.86%），期末在手订单15.86亿元。
• 底层资源优势：截至2025H1，捷停车触达车主用户超1.4亿。

“AI+停车”赋能B端与C端

1. C端：通过AI为车主提供找车位、找优惠的停车顾问服务。
2. B端：为停车场提供经营分析、智能风控及增收机会挖掘（如新能源充电桩决策支持）。

• 数据变现：与华为、百度、支付宝等生态伙伴合作，已产生商业化收入。

投资建议

• 维持“推荐”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为2.08/2.81/3.71亿元，对应PE为35X、26X、20X。
• 创新业务与AI融合驱动高速增长，未来空间广阔。

风险提示

• 政策落地不及预期；信创业务拓展不达预期；同业竞争加剧。