2025年中报点评：业绩稳健增长，积极开拓机器人产业新兴赛道

核心观点与关键数据

安培龙2025年中报显示业绩稳健增长，主要得益于国内新能源汽车产业发展及单车传感器价值量提升，带动汽车领域营收同比增长52.97%。公司营收5.54亿元，同比+34.44%；归母净利润0.42亿元，同比+19.60%。单Q2营收2.93亿元，同比+28.22%；归母净利润0.22亿元，同比-3.09%。

业务表现：

• 压力传感器营收2.92亿元，同比+61.88%。
• 热敏电阻及温度传感器营收2.51亿元，同比+12.99%。
• 国内收入4.86亿元，同比+38.03%；海外收入0.86亿元，同比+17.68%。

财务指标：

• 销售毛利率27.79%，同比-3.04pct，主要受价格压力及会计处理调整影响。
• 销售净利率7.6%，同比-0.9pct；期间费用率19.4%，同比-1.3pct，研发费用投入持续增加。
• 毛利率及净利率下滑主要因价格压力及质量保证费用重新分类至主营业务成本。

产业布局与新兴市场拓展

公司传统领域营收稳定增长，加速布局机器人领域：

• 汽车领域：向麦格纳、特斯拉等新增客户供应产品，对上汽、法雷奥等现有客户稳定供货。
• 机器人领域：聚焦力传感器研发，已进入客户送样阶段，产品包括四足机器狗足底力传感器、50-1500Nm量程力矩传感器及金属应变式六维力传感器。

盈利预测与投资评级

调整2025-2026年归母净利润预测分别为1.09亿元/1.52亿元，新增2027年预测1.95亿元。当前股价对应动态PE分别为110/79/61倍。维持“增持”评级，主要基于基本盘稳定及机器人业务进展迅速。

风险提示

需关注下游市场需求波动、国内竞争加剧及宏观经济风险。