金宏气体股份有限公司成立于1999年，于2020年在科创板上市（股票代码：688106），是一家专业从事气体研发、生产、销售和服务一体化解决方案的环保集约型综合性气体服务商。公司坚持“纵横发展战略”：纵向开发，横向布局，以科技为主导，定位于综合气体服务商，为客户提供创新和可持续的气体解决方案，成为气体行业的领跑者。
业绩表现：
- 2025年半年度，公司实现营业收入13.14亿元，较上年同期增长6.65%；归属于上市公司股东的净利润0.82亿元；经营活动产生的现金流量金额1.80亿元。截至2025年6月30日，公司总资产为78.30亿元，较上年度末增长15.70%。
业务结构：
- 2025年上半年，大宗气体业务营收占比为43.50%，特种气体业务营收占比为33.15%，现场制气及租金业务营收占比为13.60%，燃气业务营收占比为9.75%。
- 现场制气及租金部分的增量主要来自于前期已投运的现场制气项目，如稷山铭福及云南呈钢项目、厦门天马光电子等项目。
经营亮点：
- 2025年第二季度，公司三大业务板块均实现收入的环比增长，毛利率环比提升，主要得益于大宗气体产品中的氮气、特种气体产品中的氢气、氧化亚氮、高纯二氧化碳等产品毛利率提升。
- 新增电子大宗载气项目如芯成汉奇半导体项目、汕尾项目等预计将于今年四季度开始供气；浙江莱宝显示项目预计明年年初投产。
- 公司持续推进TEOS产品客户导入，三款氟系列产品处于试生产阶段，并积极推进半导体客户中的产品测试与后续导入。
- 产品在集成电路领域营收占比近14%，较此前有所提升；在光伏领域营收占比不足5%，较此前有所下降。
- 特气产品中超纯氨、氦气等产品价格基本已接近底部，二季度高纯二氧化碳、高纯氢气等成熟产品的毛利率已出现回升。
- 公司为中芯国际稳定供应超纯氨、高纯氧化亚氮、氦气、氢气等产品。
并购整合：
- 湖南区域收并购公司后，2025年上半年营收同比增加11.14%，净利润同比增长646.89%。
- 上市以来新并购气站如七都金宏、上海申南等，营业收入及净利润均与去年同期相比有显著提升。
- 未来并购方向：大宗零售方面关注长三角地区的充装站点；现场制气业务方面持续捕捉业务机会；特气业务方面关注与现有产品及业务具有一定差异性的特气项目机会。
未来展望：
- 业绩增量主要来源于现场制气项目、特种气体业务及国际贸易。电子大宗载气项目及现场制气项目相继投运，特种气体产品毛利率提升，国际贸易持续深化与“一带一路”沿线国家的合作。
- 海外业务发展计划：产品已出口超50个海外国家，积极拓展东南亚市场，收购新加坡CHEM-GAS公司进一步加速拓展东南亚市场。未来将持续加大国际市场开拓力度，提高海外市场份额。
研究结论：
金宏气体通过纵向开发与横向布局，在气体行业保持领先地位，业绩稳健增长。公司积极拓展特种气体业务，加强并购整合，并持续推进国际化战略，未来成长空间广阔。
