dcjsj金山办公kingsoftofficeA股软件之王观点重申

过去O3为23分，人类71分，在借助excel数据微调以及调 【dcjsj】金山办公：kingsoft office（A股软件之王)，观点重申如果说港股从腾讯阿里到美图快手金蝶，有一堆好应用，A股需要一个中军站出来。 #为何从7月18日开始重点推荐逻辑重申(详情亦可回看718段子)7月18日，OpenAI发布Agent更新，重点强调了模型使用SpreadSheet的能力提升。 过去O3为23分，人类71分，在借助excel数据微调以及调用后，GPTagent达到45分。 该发布说明了2件事：1.模型能力正逐步向以表格为代表的高专业性、低容错场景迈进，#不是WPS产品力不好，而是过去模型没到那个时候；2.深度表格场景的AI落地离不开excel/wps。 以此为契机，结合beta判断，我们开始重点推荐。 #有何证据说AI表格是一个正在兴起的赛道自7.18起，陆续有2家海外初创AI+excel公司获得seed轮融资：Endex. ai金融分析为主8月融资1400万刀oai等领头Paradigm网络爬取更新8月融资500万刀gen catalyst领投说明这是一个在一级市场都是新兴的赛道，【产业趋势才刚刚开始！】。 而公司具有的数据场景优势，在国内无法比拟。 #如何看短期空间？ 业务端的边际向好以及信创等不赘述了。 参考公司过去估值体系，在没有AI加持下，公司的合理市值在1200亿(传统C端+信创)；B端WPS 365作为新业务，今年预期至少7亿以上，明年拍10亿，基于20倍PS，即200亿。 随着wps ai 3.0发布，公司C端-AI活跃用户数有望快速(1-2年)突破至1亿。 今年在ai用户数年均3000万时，c端ai等效收入预计约4亿左右，假设后续付费率亦有提升，可展望中短期15亿左右ai收入，给予该部分40倍ps，即600亿。 合计市值约2000e。 #如何看长期空间？ 一定要摈弃过去2年的印象，AI贡献不显著并非WPS技术能力的问题，而是模型能力没到（O3也做不到）。 随着前述逻辑中AI模型能力向低容错的专业工具落地加速，我们后续将陆续看到公司在深度PPT等文档编辑、表格数据分析等深水区场景产品力提升，届时2023年计算机人都算过的WPS收入/利润/市值空间(5k or万亿？