中科创达（300496.SZ）AI端侧成为重要成长动力，智能软件与汽车业务提供稳健基本盘

AI端侧成为重要成长动力，智能软件与汽车业务提供稳健基本盘 事件：公司发布2025年半年报，2025H1公司实现营业收入32.99亿元，较上年增长37.44%。公司归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，较上年增长51.84%。 买入（维持） 智能物联网业务高速成长，印证端侧AI持续景气产业趋势。混合AI和端侧智能的发展是大势所趋，人工智能和操作系统深入结合，必定会使得边侧芯片的推理效率、推理性能和边侧的数据知识结合达到最优。混合AI方式适用于几乎所有生成式AI应用和终端领域，公司正在围绕创新产品赛道，将既有的产品、技术、开发等要素和端侧智能结合，推动端侧智能成为全场景智能终端发展的核心底座。2025H1，公司智能物联网业务线实现营业收入12.70亿元，较上年增长136.14%，体现了端侧AI持续景气的产业趋势。 智能软件与智能汽车业务为公司提供稳健基本盘。多年来公司以卡位和生 态优势，不断拓展与产业链中领先的芯片、操作系统、云厂商等长期紧密合作。公司的卡位和生态优势，深化了对于产业的技术趋势，技术布局和产品规划的把握；加速了在技术、研发、产品、行业标准、体系认证、产业投资、客户开拓等领域的全方位合作。2025H1，公司智能软件业务线实现营业收入8.41亿元，较上年增长10.52%。智能汽车业务线实现营业收入11.89亿元，较上年增长7.85%。 持续大力开拓全球市场，形成全新收入源泉。2025H1，公司来自于中国的营业收入17.42亿元，较上年增长12.96%。来自于欧美、日本等海外国家或地区的营业收入15.58亿元，较上年增长81.41%。公司已在全球16个国家或地区设有研发中心，一方面，公司通过全球团队向当地客户提供便捷、高效的产品和服务，确保全球化业务的持续增长。另一方面，公司会进一步扩充全球整合的研发资源，形成良好人才储备，助力公司始终站在操作系统技术的前沿位置。 作者 分析师刘高畅执业证书编号：S0680518090001邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师陈泽青执业证书编号：S0680523100001邮箱：chenzeqing3655@gszq.com 维持“买入”评级。鉴于公司新发布的2025半年报业绩，我们调整盈利预测，预计2025E/26E/27E分别实现归母净利润5.15/5.88/6.68亿元，维持“买入”评级。 相关研究 1、《中科创达（300496.SZ）：年报业绩维持健康，现金流回暖彰显经营改善》2025-04-232、《中科创达（300496.SZ）：三季报收入维持平稳，毛利率边际回暖带来经营改善》2024-10-293、《中科创达（300496.SZ）：半年报收入维持稳定，毛利率下降带来公司阶段性利润承压》2024-08-27 风险提示：下游行业波动风险；智能驾驶渗透率不及预期的风险；研发投入不及预期。 财务报表和主要财务比率 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京上海地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：100077邮编：200120邮箱：gsresearch@gszq.com电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com南昌深圳地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038邮编：518033传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com邮箱：gsresearch@gszq.com