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PVC：趋势仍有压力

2025-08-27 陈嘉昕国泰君安期货 LM

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，国内现货市场偏弱震荡，一口价报价暂稳，但盘中价格寻低成交为主。地产等行业政策刺激不足，导致PVC供需基本面僵持。9月亚洲地区主要生产企业报价低于预期，出口价格竞争承压。华东地区电石法五型现汇库提价格在4720-4850元/吨，乙烯法在4850-5100元/吨。

【市场状况分析】
PVC市场面临多重压力：利润端“以碱补氯”导致减产驱动不足，供应端维持高开工；内需方面，与地产相关的下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低，库存向下游传导不畅，社会库存持续累库。此外，前期大量无风险套利导致PVC仓单大幅上升，未来多头接货压力增大。整体来看，PVC市场高产量、高库存结构难改变，出口存在政策扰动，增速或放缓，因此PVC趋势仍有压力。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（弱）。

【结论】
PVC市场基本面僵持，供应过剩且内需疲软，库存高企且出口承压，整体趋势偏弱，未来仍有压力。

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