尿素：弱势运行

【基本面跟踪】
2025年8月20日，中国尿素企业总库存量102.39万吨，较上周增加6.65万吨，环比增长6.95%。受国内需求走弱及市场信心不足影响，尿素价格偏弱波动。部分企业因出口订单或检修导致库存下降，但整体库存仍呈上涨趋势，主要增加省份包括甘肃、贵州、海南等，减少省份包括安徽、河北、河南等。

【短期趋势分析】
尿素市场短期弱势运行。随着尿素出口政策落地，市场投机性转弱，期货价格在01合约升水格局下回落。近端现货价格大幅下挫，但期货仍维持升水，预计短期仍偏弱。中期来看，尿素价格或仍有反复：一方面，宏观情绪偏暖（如阅兵前夕权益市场亢奋）带动大宗商品上涨；另一方面，“反内卷”政策虽短期缓和，但中长期对大宗商品估值有支撑，尿素下跌至合理区间后追空风险降低。长期来看，01合约终点价值预期偏弱，基本面仍是长周期主要矛盾。

【趋势强度】
尿素趋势强度：-1（取值范围[-2,2]，-2最看空，2最看多，当前为偏弱）。

【研究结论】
短期尿素市场受需求走弱和库存上升影响，价格偏弱；中期或因宏观情绪和政策预期出现反复，但长期基本面仍是主要矛盾，价格预期偏弱。