基金量化观察：DeepSeek-V3.1金融文本分析测评

DeepSeek-V3.1发布，采用混合推理架构 2025年8月21日，DeepSeek-V3.1正式发布，该模型采用混合推理架构，一个模型同时支持思考模式与非思考模式。根据DeepSeek官网及SuperCLUE测评基准网站的测试结果，该模型在代码生成、智能体能力等方面较DeepSeek-R1-0528更胜一筹，但数学推理、科学推理方面，不及DeepSeek-R1-0528表现。 目前DeepSeek网页版、官网API接口、开源渠道、火山引擎、阿里云等均已更新DeepSeek-V3.1的使用，DeepSeek官方将于2025年9月6日修改API的调用价格。 我们对DeepSeek-V3.1的深度思考模式进行深度测评，设置了若干推理问题、金融文本分析问题。在测试其中一个逻辑推理问题时，DeepSeek-V3.1（thinking）模型出现了错误，思考过程陷入死循环，无法输出正确答案，而其他逻辑推理问题和金融文本分析问题均获得了正确的结果。此外，在通过RAG（检索增强）实现黄金市场新闻点评任务时，DeepSeek-V3.1（thinking）模型也能够准确完成撰写黄金市场新闻点评报告任务。 ETF市场回顾 从一级市场资金流动情况来看，上周（2025.08.18-2025.08.22）已上市ETF净流入合计298.72亿元，其中跨境ETF资金净流入180.50亿元，债券型ETF资金净流入121.34亿元，股票型ETF资金净流出1.19亿元，商品型ETF资金净流出1.93亿元。 在股票型ETF中，宽基ETF上周资金净流入-143.97亿元，其中中证500ETF资金净流入40.69亿元，创业板ETF资金净流入25.77亿元，上证50ETF资金净流入24.90亿元，而科创50ETF资金净流出额超过130亿元。 主题行业ETF上周资金净流入135.13亿元。上周金融地产、周期、医药生物、消费、高端制造板块ETF资金净流入额分别为90.02亿元、43.95亿元、18.43亿元、12.56亿元、9.00亿元，科技板块ETF资金净流出额为34.06亿元。ETF申报方面，上周14只AAA科技创新公司债ETF和10只中证科创创业人工智能主题ETF集中申报。 主动权益及增强指数型基金表现跟踪 主动权益型基金中上周表现前五名的基金包括：招商移动互联网A(001404.OF)、东方阿尔法优势产业A(009644.OF)、万家社会责任定开A(161912.OF)、前海开源高端装备制造A(001060.OF)、嘉实绿色主题A(017744.OF)，它们的收益率分别为16.66%、16.45%、16.14%、14.98%、14.77%。 上周主动量化基金上周收益率中位数为3.01%，近1年以来收益率中位数为45.09%。上周各类主题基金中，消费与TMT主题基金表现相对较好，收益率中位数分别为3.30%、7.18%。近1年以来，医药与TMT主题基金业绩领先，收益率中位数分别为57.62%、71.41%。 在沪深300增强指数型基金中，平安沪深300指数量化增强A(005113.OF)上周表现最佳，相对基准的超额收益率为0.69%。在中证500增强指数型基金中，长信中证500指数增强A(004945.OF)上周表现出色，相对业绩基准的超额收益率为0.56%。在中证1000增强指数型基金中，长信中证1000指数增强A(018013.OF)上周取得了1.65%的超额收益率。在国证2000增强指数型基金中，天弘国证2000指数增强A(017547.OF)表现最优，取得了1.00%的超额收益率。风险提示 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；基金历史业绩不代表未来；ETF二级市场价格波动风险。基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。 内容目录 1、DeepSeek-V3.1发布，采用混合推理架构.........................................................41.1模型更新概况............................................................................41.2网页端、API、开源模型使用...............................................................51.3逻辑推理、金融文本分析任务测试..........................................................62、ETF市场回顾.................................................................................72.1一级市场资金流动情况（2025.08.18-2025.08.22）...........................................72.2二级市场交易情况（2025.08.18-2025.08.22）...............................................82.3增强策略ETF业绩跟踪（2025.08.18-2025.08.22）..........................................102.4本周非货币ETF申报、认购及上市情况（2025.08.25-2025.08.29）............................113、主动权益及增强指数型基金表现跟踪............................................................133.1绩优基金跟踪（2025.08.18-2025.08.22）..................................................133.2基金发行跟踪（2025.08.25-2025.08.29）..................................................154、风险提示....................................................................................15 图表目录 图表1：DeepSeek-V3.1-Think输出token数量对比..................................................4图表2：编程智能体测评结果.....................................................................4图表3：搜索智能体测评结果.....................................................................4图表4：SuperCLUE对于V3.1和R1模型的对比测评..................................................5图表5：SuperCLUE大模型测评结果排行榜..........................................................5图表6：火山引擎官网调用DeepSeek-V3.1的代码模板...............................................5图表7：DeepSeek API现行价格...................................................................6图表8：DeepSeek API未来执行价格...............................................................6图表9：逻辑推理、金融文本分析任务测试结果.....................................................6图表10：DeepSeek-V3.1(thinking)撰写黄金市场新闻点评测试.......................................7图表11：各类非货币ETF资金流情况（亿元）......................................................8图表12：股票型ETF资金流情况（亿元）..........................................................8图表13：宽基及主题/行业型ETF资金流情况（亿元）...............................................8图表14：各类ETF交易情况......................................................................9图表15：股票型ETF交易情况....................................................................9图表16：宽基及主题/行业ETF交易情况...........................................................9图表17：上周各类ETF成交额前5名一览..........................................................9 图表18：部分已上市增强策略ETF表现跟踪.......................................................11图表19：上周申报ETF一览.....................................................................12图表20：本周发行ETF一览.....................................................................12图表21：本周上市ETF一览.....................................................................13图表22：主动权益型绩优基金Top5（数据截至2025.08.22，筛选时剔除成立不满1年的基金）..........13图表23：行业主题基金收益统计.................................................................14图表24：主动量化基金收益统计.................................................................14图表25：各类增强指数型基金上周超额收益率Top5（数据截至2025.08.22，筛选时剔除成立不满1年的基金）...............................................................................................14图表26：本周发行主动权益及增强指数型基金.....................................................15 1、DeepSeek-V3.1发布，采用混合推理架构 1.1模型更新概况 2025年8月21日，DeepSeek-V3.1正式发布，相比于原来的模型，模型进行了如下更新： 首先，模型层面，DeepSeek-V3.1是在DeepS