DeepSeek-V3.1发布，采用混合推理架构
- 模型更新概况：DeepSeek-V3.1于2025年8月21日正式发布，基于DeepSeek-V3.1-Base后训练得到，总参数数量为671B。采用混合推理架构，同时支持思考模式与非思考模式，网页端与API接口均可切换。
- 性能提升：思考模式下的DeepSeek-V3.1-Think相比DeepSeek-R1-0528，在输出token数减少20%-50%的情况下，各项任务的平均表现持平，成本显著降低。
- Agent能力增强：在编程智能体和搜索智能体测试中，DeepSeek-V3.1表现优于V3和R1模型，并增加了对Anthropic API格式的支持。
- 测评结果：SuperCLUE测评显示，DeepSeek-V3.1在代码生成、智能体Agent、精确指令遵循方面优于DeepSeek-R1-0528，但在数学推理、科学推理方面表现不及后者。综合排名仅次于GPT-5(high)、o3(high)、o4-mini(high)。
- 使用情况：DeepSeek网页端、官网API接口、火山引擎、阿里云等均已更新为DeepSeek-V3.1。官网API价格将于2025年9月6日调整，取消夜间优惠，深度思考模式价格下降，非深度思考模式价格提高。开源模型已上线Huggingface与魔搭。
- 测试结果：深度思考模式下，DeepSeek-V3.1在逻辑推理中存在死循环问题，但在金融文本分析中表现准确。通过RAG实现黄金市场新闻点评任务时，模型撰写报告符合要求。
ETF市场回顾
- 市场概况：截至2025年8月22日，全市场已上市非货币ETF共1231只，上周8只ETF上市。
- 一级市场资金流动：上周ETF净流入298.72亿元，其中跨境ETF流入180.50亿元，债券型ETF流入121.34亿元，股票型ETF流出1.19亿元，商品型ETF流出1.93亿元。宽基ETF中，中证500ETF流入40.69亿元，创业板ETF流入25.77亿元，上证50ETF流入24.90亿元，科创50ETF流出超过130亿元。主题行业ETF流入135.13亿元，金融地产、周期、医药生物、消费、高端制造板块ETF分别流入90.02亿元、43.95亿元、18.43亿元、12.56亿元、9.00亿元，科技板块ETF流出34.06亿元。
- 二级市场交易：上周非货币ETF成交金额19372.78亿元，股票型ETF成交额6897.51亿元，其中A500ETF成交额最高。ETF融资净买入额14.74亿元，中证500ETF和金融地产ETF更获杠杆资金青睐。
- 增强策略ETF业绩：上周45只增强策略ETF中，13只表现超基准，近1年以来33只成立满1年的增强策略ETF中有26只取得正超额。招商中证2000增强策略ETF近1年以来超额收益率31.15%。
- ETF申报与上市：上周33只ETF申报，其中14只AAA科技创新公司债ETF和10只中证科创创业人工智能主题ETF集中申报。本周6只ETF发行，3只ETF上市。
主动权益及增强指数型基金表现跟踪
- 绩优基金跟踪：上周主动权益型基金前五名收益率分别为16.66%、16.45%、16.14%、14.98%、14.77%。近一年灵活配置型基金中德邦鑫星价值A收益率164.08%，偏股混合型基金中信建投北交所精选两年定开A收益率267.14%，普通股票型基金平安先进制造主题A收益率166.58%。主动量化基金上周收益率中位数为3.01%，近1年以来中位数为45.09%。消费与TMT主题基金上周收益率中位数分别为3.30%、7.18%，近1年以来医药与TMT主题基金业绩领先，收益率中位数分别为57.62%、71.41%。
- 增强指数型基金业绩：上周沪深300增强指数型基金中平安沪深300指数量化增强A超额收益率0.69%，中证500增强指数型基金中长期信中证500指数增强A超额收益率0.56%，中证1000增强指数型基金中长期信中证1000指数增强A超额收益率1.65%，国证2000增强指数型基金中天弘国证2000指数增强A超额收益率1.00%。近一年增强指数型基金中，安信量化精选沪深300指数增强A超额收益率14.23%，中欧中证500指数增强A超额收益率13.72%，大成中证1000指数增强A超额收益率28.75%，鹏华国证2000指数增强A超额收益率27.94%。
- 基金发行跟踪：本周12只主动权益及增强指数型基金开始发行，包括5只偏股混合型基金和7只增强指数型基金。
