沪铝产业支撑持续增强 沪镍库存持续上升

核心观点

• 沪铜：今日铜价下行，持仓量小幅下降。宏观层面美元指数反弹及国内宏观氛围冷却利空铜价，但国内临近旺季，电解铜社库去化给予支撑，关注7.9万关口技术支撑。
• 沪铝：今日铝价窄幅震荡，持仓量小幅上升。宏观层面国内宏观氛围冷却，有色板块弱势运行。产业层面电解铝持续累库利空铝价，但临近产业旺季产业支撑或增强，预计铝价震荡运行。
• 沪镍：今日镍价在12万上方窄幅震荡，持仓量小幅上升。国内氛围冷却对镍影响不大，镍矿交投尚可，矿价持稳，但国内镍矿港口库存和精炼镍库存持续上升压制镍价，关注12万关口技术支撑。

关键数据

• 沪铜：8月26日铜价下行，SMM了解部分铜线缆企业反馈终端下游订单承接减弱，行业消费疲软。
• 沪铝：8月26日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存32373吨，较前一交易日增405吨，较上周二增914吨。
• 沪镍：8月26日SMM1#电解镍价格120,000-122,900元/吨，平均121,450元/吨，较上一交易日涨200元/吨；金川一号镍主流现货升水2,500-2,700元/吨，平均升水2,600元/吨，较上一交易日跌50元/吨；国内主流品牌电积镍现货升贴水-100-300元/吨。

研究结论

• 沪铜：短期铜价受宏观及终端消费疲软影响下行，但旺季预期及库存去化提供支撑，预计在7.9万关口附近震荡。
• 沪铝：铝价短期窄幅震荡，产业累库利空但旺季支撑或持续增强，预计维持震荡运行。
• 沪镍：镍价受库存上升压制，但国内氛围冷却影响有限，预计在12万关口附近震荡。