晨会聚焦
晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2025年08月27日 【财经要闻】 1、国务院国资委党委召开扩大会议强调，国资央企要进一步深化产业援藏，出台更多务实管用有针对性的举措，鼓励引导央企在西藏因地制宜发展高原特色优势产业。 2、全国政协十四届常委会第十三次会议举行全体会议，围绕“制定国民经济和社会发展‘十五五’规划”进行大会发言。王国生常委建议，把全方位扩大内需作为编制规划战略基点；王志刚常委建议，提升原创性、颠覆性科技创新能力，以科技突破为新质生产力发展提供强大动能。 资料来源：Wind,中原证券 3、国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。《意见》提出加快实施人工智能+”科学技术、“人工智能+”产业发展、“人工智能+”消费提质、“人工智能+”民生福祉、“人工智能+”治理能力、“人工智能+”全球合作等6大重点行动。 资料来源：国务院国资委，新华社，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：游戏电网设备领涨A股震荡整固市场分析：有色地产行业领涨A股震荡上行周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0818-0824）市场分析：成长行业领涨A股震荡上行市场分析：软件电力行业领涨A股小幅上行 【行业公司】 行业月报：科创成长成为行情主线，持续关注工业机器人、半导体设备、AIDC配套设备板块 行业月报：北美云厂商上调资本开支，OpenAI发布GPT-5模型行业月报：关注中报披露进展，看好游戏、IP、出版方向行业月报：第三批国补资金下达，淡季行业平稳运行行业月报：海外AI投入加大，国产基础软硬加速发展行业月报：化工品价格延续下行态势，继续关注受益反内卷政策的农药、有机硅和涤纶长丝行业 行业分析报告：传媒板块2025Q2基金持仓分析：持仓比例环比回升，游戏、广告营销板块关注度高行业月报：美国发布《AI行动计划》，海外云厂商持续加大资本支出行业月报：产业链价格总体上涨，短期仍关注行业月报：热点行情回落，白酒抬头 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、国务院国资委党委召开扩大会议强调，国资央企要进一步深化产业援藏，出台更多务实管用有针对性的举措，鼓励引导央企在西藏因地制宜发展高原特色优势产业。 2、全国政协十四届常委会第十三次会议举行全体会议，围绕“制定国民经济和社会发展‘十五五’规划”进行大会发言。王国生常委建议，把全方位扩大内需作为编制规划战略基点；王志刚常委建议，提升原创性、颠覆性科技创新能力，以科技突破为新质生产力发展提供强大动能。 3、国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。《意见》提出加快实施人工智能+”科学技术、“人工智能+”产业发展、“人工智能+”消费提质、“人工智能+”民生福祉、“人工智能+”治理能力、“人工智能+”全球合作等6大重点行动。 资料来源：国务院国资委，新华社，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：游戏电网设备领涨A股震荡整固2025-08-26 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3888点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中光学光电子、游戏、电网设备以及消费电子等行业表现较好；小金属、医疗服务、船舶制造以及银行等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.84倍、47.11倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额27113亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国务院会议明确要巩固经济回升向好势头，政策面形成多重利好叠加，为市场提供良好支撑。央行开展6000亿元MLF操作保持流动性充裕；居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年的下滑趋势，其中科技创新领域盈利弹性最为显著。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股。中长期来看，居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，中期慢涨格局有望延续。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件开发、游戏、消费电子以及电网设备等行业的投资机会。 市场分析：有色地产行业领涨A股震荡上行2025-08-25 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3880点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘再度走高，盘中酿酒、有色金属、通信设备以及航天航空等行业表现较好；电子化学品、汽车、美容护理以及公用事业等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.62倍、46.07倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额31777亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国务院会议明确要巩固经济回升向好势头，政策面形成多重利好叠加，为市场提供强劲支撑。央行开展6000亿元MLF操作保持流动性充裕；居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年的下滑趋势，其中科技创新领域盈利弹性最为显著。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松。美元走弱利于外资回流A股。中长期来看，居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，中期慢涨格局有望延续。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注有色金属、食品饮料、房地产以及航天航空等行业的投资机会。 周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0818-0824）2025-08-24 （徐至S0730525040001） 1、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪 3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪5、券商板块周行情跟踪 市场分析：成长行业领涨A股震荡上行2025-08-22 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3801点附近遭遇阻力，午后股指持续震荡走高，盘中半导体、证券、软件开发以及计算机设备等行业表现较好；燃气、化肥、银行以及农牧饲渔等行业表现较弱，沪指全天基本呈现单边震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.43倍、45.09倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额25793亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政策面形成多重利好叠加，为市场提供强劲支撑。央行明确“落实落细适度宽松的货币政策”，保持流动性合理充裕；居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年的下滑趋势，其中科技创新领域盈利弹性最为显著。美联储9月降息预期升温，美元走弱利于外资回流A股。中长期来看，居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，中期慢涨格局有望延续。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件开发、互联网服务、半导体以及证券等行业的投资机会。 市场分析：软件电力行业领涨A股小幅上行2025-08-21 S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场成冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3787点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中采掘、电力、软件开发以及通信服务等行业表现较好；电机、电池、小金属以及电子化学品等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.41倍、45.37倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额24609亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政策面形成多重利好叠加，为市场提供强劲支撑。央行明确“落实落细适度宽松的货币政策”，保持流动性合理充裕；居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年的下滑趋势，其中科技创新领域盈利弹性最为显著。美联储9月降息预期升温，美元走弱利于外资回流A股。中长期来看，居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，中期慢涨格局有望延续。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件开发、通信服务、多元金融以及电力等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：科创成长成为行情主线，持续关注工业机器人、半导体设备、AIDC配套设备板块2025-08-26 （刘智S0730520110001021-50586775liuzhi@ccnew.com） l 8月中信机械板块上涨13.74%，跑赢沪深300指数（9.66%）4.08个百分点，在30个中信一级行业中排名第5名：截至2025年8月25日收盘，8月中信机械板块上涨13.74%，跑赢沪深300指数（9.66%）4.08个百分点，在30个中信一级行业中排名第5名。8月三级子行业均取得正涨幅，锅炉设备、光伏设备、服务机器人涨幅靠前，分别上涨50.62%、26.34%、20.4%；其他运输设备、起重运输设备、叉车涨幅靠后。 l行业观点与投资建议 l 8月市场呈现单边上行趋势，牛市气息浓郁，机械板块科创成长主题板块表现良好。我们建议配置内需为主，基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头。牛市下风险偏好有明显提升，利好科创成长板块投资。前期调整的人形机器人、AIDC 配套设备、半导体设备等主题有望逐步提振。 我们建议继续关注基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的传统工程机械（重点推荐三一重工等）、高铁设备（重点推荐思维列控等）、矿山冶金设备龙头（重点推荐中信重工、中创智领、一拖股份等）。主题投资方面建议继续聚焦人形机器人本体及核心零部件龙头（重点推荐埃斯顿、绿的谐波、步科股份等）、AIDC基建受益标的英维克、应流股份。 风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。 行业月报：北美云厂商上调资本开支，OpenAI发布GPT-5模型2025-08-21 （李璐毅S0730524120001021-50586278lily2@ccnew.com） 投资要点： l 2025年7月，通信行业指数强于沪深300指数。通信行业指数7月上涨11.21%，跑赢上证指数（+3.74%）、沪深300指数（+3.54%）、深证成指（+5.20%）、创业板指（+8.14%）。 l 2025年1-6月，我国电信业务量收保持增长。2025年1-6月，电信业务收入累计完成9055亿元，同比+1.0%。截至2025年6月，三大运营商及中国广电的5G移动电话用户占移动电话用户的61.8%；2025年6月当月DOU达到20.75GB/户·月，同比+14.4%；千兆及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的33.0%。运营商聚焦工业制造、数字政府、医疗、教育、能源等关键领域，充分发挥云网融合及新一代数字技术的整合优势，推进数字技术与实体经济的紧密结合。 l 2025年6月，我国通讯器材类零售额同比+13.9%。Canalys预计2025年全球智能手机出货量预计为12.2亿台，同比+0.1%；2025年AI手机渗透率将达到34%，端侧模型的精简
