A股投资策略周报告：持续关注高景气引领和政策支持方向

策略研究报告总结

核心观点

1. 成长板块持续受关注：上周成长风格向科技板块集中，受国产AI大模型发布和英伟达芯片生产调整等消息催化，但关键驱动力在于政策支持和行业高景气度。后市可关注估值合理及景气度延续的板块。
2. 市场成交额上升：近两周市场成交额明显上升，主要板块均有所增长。7月居民存款下降1.1万亿元，部分资金或流入权益市场，带动市场热度回升。
3. 美联储降息预期升温：鲍威尔释放“鸽派”信号，9月降息预期概率超90%。美国就业数据不及预期，失业率小幅上升，支持降息预期。
4. 高景气引领和政策支持：市场持续上行，主要指数涨幅显著。提振内需政策出台，高景气方向延续，基本面改善支撑估值上行。后市有望在高景气和政策支持方向维持向上。
5. 行业及主题配置建议：
   • 科技和先进制造：关注新型工业化、人工智能+行动带来的景气度提升机会，如军工、低空经济、AI+、人形机器人等。
   • “反内卷”+业绩改善：关注行情扩散及政策显效领域。
   • 内需政策发力：关注机械设备、家用电器、汽车、消费电子等受益于政策刺激的行业。

关键数据

• 市场成交额：上证主板、深证主板、创业板、科创板、北交所均上升。
• 居民存款：7月下降1.1万亿元，与市场上升斜率阶段对应。
• 美国就业数据：7月新增就业7.3万，失业率上升至4.2%，5-6月数据被下修。
• 估值：主要宽基指数及行业估值分位显示市场整体估值较高。

研究结论

市场在高景气和政策支持下有望维持上行，建议关注科技、先进制造、“反内卷”及内需政策相关板块机会。同时需警惕经济复苏不及预期、行业风险、汇率风险等。