甲醇聚烯烃早报
甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队2025/08/26 甲醇 日期 动力煤期货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘面 CFR中国 CFR东南亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/08/1 9 801 2280 2280 2515 2500 2560 2670 263 322 13 0 -1237 2025/08/2 0 801 2305 2290 2510 2500 2500 2670 266 322 6 -5 -1237 2025/08/2 1 801 2310 2305 2510 2500 2500 2670 267 322 6 -5 -1237 2025/08/2 2 801 2297 2290 2505 2500 2500 2678 263 322 21 -5 -1237 2025/08/2 5 801 2302 2295 2520 2500 2500 2683 263 322 21 -130 -1237 日度变化 0 5 5 15 0 0 5 0 0 0 -125 0 观点 港口库存累积明显，明牌的差，进口多现实库存高，内地供应预期回归，但是后期传统需求也来到了旺季，关注内地供应回归后需求能否支撑，库存如果明显走差，则甲醇有望杀估值。 塑料 日期 东北亚乙烯 华北LL 华东LL 华东LD 华东HD LL美金 LL美湾 进口利润 主力期货 基差 两油库存 仓单 2025/08/1 9 825 7180 7300 9525 7600 850 906 -167 7307 -120 80 7724 2025/08/2 0 830 7200 7300 9500 7570 845 851 -117 7347 -110 79 7684 2025/08/2 1 830 7230 7325 9500 7570 845 851 -97 7386 -160 75 7684 2025/08/2 2 830 7230 7365 9525 7550 845 840 -97 7380 -160 73 7684 2025/08/2 5 830 7250 7375 9600 7550 845 840 -97 7423 -150 73 7684 日度变化 0 20 10 75 0 0 0 0 43 10 0 0 观点 聚乙烯，两油库存同比中性，上游两油累库，煤化工去库，下游库存原料中性，成品库存中性。整体库存中性，09基差华北-150左右，华东-100，外盘欧美稳，东南亚维稳。进口利润-100附近，暂时无进一步增量。非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱。8月检修环比减少，国内线性产量环比增加。关注LL-HD转产情况，美国报价情况。2025年新装置压力较大，关注新装置投产落地情况。 PP 日期 山东丙烯 东北亚丙烯 华东PP 华北PP 山东粉料 华东共聚 PP美金 PP美湾 出口利润 主力期货 基差 两油库存 仓单 2025/08/19 6400 745 6970 7015 6870 7230 865 970 -14 7016 -50 80 14040 2025/08/20 6380 750 6930 7000 6860 7202 865 980 -18 7056 -50 79 13940 2025/08/21 6450 750 6950 6998 6870 7202 865 980 -17 7048 -90 75 13940 2025/08/22 6500 750 6955 7003 6870 7202 865 980 -20 7038 -90 73 14055 2025/08/25 6420 750 6975 7005 6870 7218 865 980 -20 7074 -80 73 14055 日度变化 -80 0 20 2 0 16 0 0 0 36 10 0 0 观点 聚丙烯库存上游两油累库，中游去库。估值上，基差-60，非标价差中性，进口-800附近。出口今年能持续不错。非标价差中性。欧美维稳。PDH利润-200左右，丙烯震荡，粉料开工维稳。拉丝排产中性。后续6月供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料库存中性，成品库存中性。产能过剩的背景下09预期压力中性偏过剩。如果出口持续放量，或者pdh装置检修较多，可以缓解供应压力到中性。 PVC 日期 西北电石 山东烧碱 电石法-华东 乙烯法-华东 电石法-华南 电石法-西北 进口美金价 （CFR中 国） 出口利润 西北综合利润 华北综合利润 基差(高端交割品) 2025/08/19 2200 872 4820 5500 5450 4530 700 494 356 -244 -170 2025/08/20 2200 872 4800 5500 5450 4530 725 536 356 -244 -170 2025/08/21 2200 867 4850 5500 5450 4500 725 535 356 -244 -180 2025/08/22 2250 877 4840 5500 5450 4500 725 535 356 -244 -180 2025/08/25 2300 887 4870 5500 5450 4500 725 535 356 -244 -160 日度变化 50 10 30 0 0 0 0 0 0 0 20 观点 基差维持01-270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强。中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性。近端出口签单小幅回落。煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压；烧碱出口还盘FOB380，关注后续出口签单能否支撑高度碱，PVC综合利润-100。当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工。 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。
