弘景光电机构调研纪要

调研日期: 2025-08-26 1、公司2025年上半年经营情况。 2025年上半年,公司实现营业收入70,113.98万元,同比增长55.72%;实现归属于母公司股东的净利润7,552.43万元,同比增长10.22%。其中全景/运动相机业务营业收入占比约49.66%,智能家居业务营业收入占比约22.80%,智能汽车业务营业收入占比约18.90%,新业务营业收入占比约7.55%。 2、公司2025年上半年部分业务毛利率下降的主要原因。2025年上半年,新兴消费光学镜头毛利率为46.06%,较去年同期有所下降,主要原因是产品结构有所调整,毛利率较低的产品销售占比明显增加,但各项产品的毛利率基本维持稳定。 新兴消费摄像模组毛利率为15.48%,较去年同期有所下降,主要原因是产品结构有所调整,新产品销售占比明显增加,但上半年新产品 处于良率爬升阶段,且制造难度较大,返工成本增加。 3、公司智能汽车业务2025年上半年的拓展情况及后续展望。2025年上半年,公司智能汽车业务实现营业收入13,249.69万元,同比增长 56.44%,其中智能汽车镜头实现营业收入12,730.30万元,同比增长70.40%。公司积极拓展国内外知名客户,成功获得多个国内外项目定点,同时不断配置自动化生产线,提升自动化生产效率,毛利率有所提升。 随着“智驾平权”理念的推广,智能驾驶技术向着全民普及的方向快速迈进,智能汽车行业正迎来一场深刻的变革,并有力推动车载摄像头行业进入新一轮高速增长周期。国金证券预测,2025年中国车载摄像头的出货量将突破1亿颗,市场规模可达237亿元。 4、公司“N”业务2025年上半年的拓展情况及后续展望。公司“N”业务主要包括工业检测与医疗、人工智能硬件、机器视觉等新业 务领域。上半年,该部分业务收入占总营业收入的比例约7.55%。公司积极寻求合作机会,在机器视觉业务领域取得初步成效,实现了割草机器人、体感游戏机等项目的批量出货。目前机器视觉相关产品稳定出货中,其他领域也有部分项目初步实现落地,但对整体业绩贡献较小。 5、公司2025年上半年全景/运动相机业务的拓展情况,是否有其他新增客户? 2025年上半年,公司实现营业收入70,113.98万元,其中全景/运动相机业务营业收入占比约49.66%,主要得益于客户新项目的导入和持续放量,新产品销售占比明显增加。 公司立足于已有客户群体,进一步增强了客户合作粘性的同时,积极拓展其他客户,寻求新的合作机会。目前该领域也有一些其他客户,但出 货量较小,对整体业绩贡献较小。 6、请问全景相机镜头模组的生产线,如果要切换到无人机镜头的生产,是否需要大幅度的调整? 从产线设计角度来说,公司在现有全景/运动相机镜头的生产线上进行一定调整,即可切换并快速导入量产。 7、公司2025年上半年产能情况如何?新增产能的结构是怎么样的? 公司有序推进募投项目建设工作,加快推动产能释放。2025年上半年,公司光学镜头与摄像模组总产量同比增长,其中摄像模组产量明显提升,同比增幅超80%,摄像模组中新增加的产能主要来自全景/运动相机业务和“N”业务。目前公司整体维持着较高的产能利用率 注:调研过程中公司严格遵照法律法规及公司制度的规定,未出现未公开重大信息泄露等情况。