弘景光电机构调研纪要

2025年一季度业务表现

• 全景/运动相机业务和新业务增速较高，其他业务也实现较好增长。

毛利率下降原因及改善措施

• 一季度毛利率下降主要因摄像模组成本上升（芯片成本高、良率未达预期），公司将通过提高产品一次性良率等措施提升毛利率。

智能汽车业务客户与市场

• 主要客户为德赛西威、保隆科技、豪恩科技等Tier 1厂商，终端客户包括奇瑞、吉利、小鹏等。

全景相机业务优势

• 摄像模组具备超高清、超广角、大光圈特性，公司掌握核心技术和制造工艺，拥有完备产线，并与头部客户建立长期合作，具备多方面竞争优势。

与影石创新合作

• 自2015年起保持稳定合作，2022年签署战略合作协议，未来合作将深化。

美国关税政策影响

• 智能家居产品主要销往东南亚地区，受美国关税政策直接影响有限。

智能家居业务展望

• 公司将持续提升市场份额，预计2028年全球智能家居市场规模达2316亿美元，2024-2028年复合增长率10.69%，市场有望进一步增量。

AI眼镜业务进展

• 镜头特点为轻薄化、微型化和广角，部分研发项目已进入产品验证或初步落地阶段。

机器人领域拓展

• 产品可应用于机器视觉领域，部分项目已进入小批量或初步落地阶段。

未来发展战略

• 践行"3+N"产品战略，提升智能汽车、智能家居、全景/运动相机三大业务市场份额，并向人工智能硬件、机器视觉、工业检测与医疗等新兴领域拓展。