中航高科机构调研纪要

调研日期: 2025-08-23 中航航空高科技股份有限公司是中国航空工业集团有限公司旗下的上市公司,主要从事航空新材料研发生产、高端智能装备研发制造的大型国有控股企业。公司总部位于江苏省南通市,成立于1956年,1994年5月在上海证券交易所挂牌上市。通过2015年的重大资产重组,公司依托航空工业集团公司及所属单位优势资源,将原有机床业务改造升级为数控机床及航空专用装备业务,加之重组注入的新材料业务,已经成为具有相当规模和行业竞争优势的新材料及装备制造领域上市公司。公司拥有5家全资和控股子公司,业务涵盖航空新材料、高端智能装备、轨道交通、汽车、医疗器械、装备制造、创新创业投资等。中航复合材料有限责任公司是我国航空复合材料行业的领军企业,致力于航空复合材料技术在民用飞机、汽车、轨道交通、石油、电力和新能源等领域的应用和产业化。北京优材百慕航空器材有限公司是从事飞机用刹车装置研发、生产、销售和服务的高科技企业,是国内最大的民航飞机用钢制刹车盘副供应商。北京优材京航生物科技有限公司是从事骨科人体植入物研发、生产和销售的高科技企业,是国内最早进入该领域的厂商之一。南通航智装备科技有限公司以数控机床产品为基础,通过技术合作和技术创新实现转型升级,努力成为以中高端数控制造装备和航空专用装备制造为核心业务的制造企业。南通万通航空新材料发展有限公司是公司实现科技成果有效转移的技术孵化平台。中航高科秉承“航空报国,航空强国”宗旨,致力于打造具有国际竞争力的航空新材料和高端智能装备制造企业,为我国航空工业发展和地方经济建设作出新贡献。 问题1:公司“十五五规划”进展? 答:公司持续巩固主业基本盘;深化低空经济领域战略布局;持续推进蜂窝、复材结构件等多型号产品的研发与产业化进程;在南通地区稳步推进工装模具业务发展。目前,“十五五”规划尚在制定过程中,正与上级管理单位保持密切沟通,持续推动规划的迭代和完善。 问题2:公司未来的业务结构是否将发生变化? 答:去年公司在产业链上参股长盛公司,目前双方业务协同工作均有序推进。同时,公司积极布局发动机叶片业务,去年与中国航发商发成立合资公司,公司持股比例为51%。公司持续深化与核心客户的协同合作,相关投资规划正稳步落实,未来有望随着商发订单的逐步释放实现业务拓展与增长。 问题3:公司“民用航空复合材料构件能力提升建设项目”的建设规划有哪些? 答:该项目总体投资额为9.17亿,主要用于大飞机、AG600等项目。公司始终以客户需求为导向,高度关注主机交付保障能力,在产能建设方面紧盯主机需求,通过统筹资源来确保客户需求。 公司现阶段主要是研判未来的需求进行前瞻布局,具体的实施方案还在编制过程中。 尽管未来市场空间较为广阔,但项目落地仍需要时间,未来年产值水平还要取决于客户需求以及大飞机整个产业链协同发展态势。 问题4:目前,深圳子公司在低空领域的推进进展如何? 答:深圳公司已经和低空经济领域部分头部企业达成前期合作计划,并依托公司在材料领域的优势,在南通依托专业化生产线,精准对接市场化需求。目前,已经有一些客户在适航层面完成相关认证,部分客户开始启动商业运营。公司未来将进一步利用低成本制备工艺,加速推动技术成果向市场化应用转化。 此外,深圳公司管理层积极与深圳行业头部公司开展深度交流,持续拓展合作空间。在区域定位方面:深圳厂区主要面向珠三角区域;南通 厂区主要面向长三角区域,逐步形成协同发展的区域战略发展格局。 问题5:公司毛利率提升的原因是什么?新孵化业务未来毛利率的合理水平如何? 答:公司整体毛利贡献主要来源于复材公司,与同期相比略有改善,但仍处于合理区间范围内,体现了公司持续稳定的核心盈利能力。作为产业链中游企业,公司与上游供应商始终保持积极良好的合作关系,毛利率在目前水平上保持一定范围的波动都属于正常情况,本期毛利率改善受到产品结构变化的影响,主要是交付的高毛利与低毛利产品同比有所变化。对于新孵化业务,公司未来将持续响应客户需求,保持合理的毛利率水平,助力产业链协同健康发展。 问题6:上半年回款情况较往年更好的原因?后续展望? 答:公司去年收到的票据于今年上半年到期,导致今年上半年回款金额同比增加。公司持续关注应收款与应付款的整体状况,及时对公司整 体运营质量进行综合研判。目前,公司的相关应收应付指标与产业链基本一致,过程中维持在较高水平。当前公司回款节奏较之前有所放缓,预计下半年尤其是年末将会有明显改善。 问题7:未来大飞机领域结构件的份额和格局如何? 答:公司积极在大飞机领域布局,未来随着大飞机领域国产化趋势的提升,复合材料应用占比预计将显著提升。目前,公司承担的相关任务也在按照既定计划有序推进。发动机叶片业务与主要合作伙伴建立了深度战略协同关系。未来,公司随着未来产业链整体规模的释放和发展,公司相关业务有望实现增长。 问题8:研发费用同比增加50%的原因是什么? 答:公司往年研发费用多集中在下半年,上半年研发项目按计划顺利开展,部分研发费用及时确认。其中,子公司优材百慕本期研发费用同 比增加,尤其在炭盘、高铁等技术方面持续进行积累,优材百慕上半年在炭盘和钢盘领域展现出一定的竞争优势。