次新市场周报（2025年8月第3周）：次新板块随大盘上涨明显，交易热度持续上行

次新板块随大盘上涨明显，交易热度持续上行 ——次新市场周报（2025年8月第3周） 本报告导读： 施怡昀(分析师)021-38032690shiyiyun@gtht.com登记编号S0880522060002 8月第3周，市场持续上涨，新股指数和近端次新股指数当周分别上涨4.27%和3.89%。当周沪深市场暂无新股上市，截至8月24日，沪深已招股未上市的新股新增2家，预计将在此后两周陆续上市。 投资要点： 王思琪(分析师)021-38038671wangsiqi3@gtht.com登记编号S0880524080007 新股精要—新能源汽车驱动电机铁芯国产龙头厂商华新精科2025.08.19次新板块持续上涨，新股首日涨幅维持高位2025.08.17北交所交易活跃度有所下降，指数持续高位震荡2025.08.11次新板块领涨市场，近期次新股解禁维持低位2025.08.10北证交易活跃度再度回落，指数有所回调2025.08.05 次新交易热度持续上行，8月第4周预计3只次新股解禁。8月第3周，市场交易活跃度整体抬升。换手率上，新股指数和近端次新股指数换手率较前周均值分别提升1.65pct和1.20pct，交易持续升温；成交量上，新股指数和近端次新股指数成交量较前周分别增加1.04亿股和0.43亿股。8月第4周预计3只次新股解禁，解禁规模35.71亿元，环比有所下降。 当周沪深暂无新股上市，开年至今沪市单边收益领先。受8月上旬招股数量较少影响，8月第3周沪深市场无新股首发上市，但招股已重启。截至8月24日，沪深已招股未上市的新股新增2家，预计将在此后两周陆续上市。截至8月22日，2025年A/B类投资者单账户打满收益655.94/569.59万元，沪市单边收益领先。 次新二级市场：次新板块明显上涨。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业当周均上涨，电子、基础化工、汽车和电力设备行业当周分别上涨10.20%、2.85%、2.27%和1.51%。沪深市场近半年上市的35只股票（不含当周上市新股）有29只当周上涨，35只次新股整体平均涨幅为3.63%，次新板块连续两周明显上涨。 风险提示：新股申购中签率降低的风险；网下投资者参与询价业务内部制度不完善带来的合规风险。 目录 1.次新板块随大盘上涨......................................................................................11.1.新股指数当周上涨4.27%.........................................................................11.2.次新板块估值持续抬升............................................................................22.次新交易热度提升，8月第4周预计解禁次新股3只................................22.1.次新板块交易持续升温............................................................................22.2.次新板块净主动卖出45.62亿元.............................................................32.3.次新板块融资融券余额环比持续增加....................................................32.4.8月第3周解禁市值89.68亿元，8月第4周预计解禁市值35.71亿元43.当周沪深暂无新股上市，开年至今沪市单边收益领先...............................53.1.当周沪深市场暂无新股上市....................................................................53.2.开年至今A/B类投资者单账户打满收益655.94/569.59万元..............64.次新二级市场：次新板块明显上涨..............................................................65.风险提示..........................................................................................................8 1.次新板块随大盘上涨 1.1.新股指数当周上涨4.27% 8月第3周，市场持续上涨，次新板块明显上行，新股指数和近端次新股指数当周分别上涨4.27%和3.89%。截至8月22日，新股指数（801863.SI）、近端次新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为2573、37、1248、2683、3826、4378，较上周涨幅分别为4.27%、3.89%、13.31%、5.85%、3.49%、4.18%。8月第3周，大盘持续上行，科创板芯片板块大幅上涨，寒武纪等权重股大涨带动科创50指数以13.31%的周涨幅领涨市场；上证指数则突破3800点，创十年新高。次新板块随大盘上涨，新股指数成份股中近九成当周涨幅为正，屹唐股份、影石创新、苏州天脉等科技股周涨超15%，指数单周上涨4.27%。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 新股指数较上证指数偏离度环比前周下降至143.92%，近端次新股指数偏离度环比前周下降至-1.62%。8月第3周，上证指数当周上涨3.49%，新股指数当周上涨4.27%，上证指数表现弱于新股指数，二者偏离度环比前周下降至143.92%。近端次新股指数8月22日收盘价为37.50，对应当周涨跌幅为3.89%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高点的偏离度环比前周高点下降至-1.62%。 数据来源：wind、国泰海通证券研究。注：偏离度=上证指数/新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 1.2.次新板块估值持续抬升 新股指数和近端次新股指数PE（TTM）当周分别上升4.85和2.03。截至8月22日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为107.5X、37.1X、166.4X、38.9X、16.4X、14.0X，对应的历史分位水平分别为93.3%、43.1%、100.0%、30.0%、86.6%、77.3%；新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为4.5X、3.9X、5.7X、4.9X、1.5X、1.5X，对应的历史分位水平分别为76.9%、43.2%、61.9%、51.2%、49.0%、43.9%。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 数据来源：wind、国泰海通证券研究 2.次新交易热度提升，8月第4周预计解禁次新股3只2.1.次新板块交易持续升温 次新板块交易活跃度持续提升，新股指数和近端次新股指数换手率较前周均值分别提升1.65pct和1.20pct。8月第3周，市场交易活跃度整体抬升。换手率上，新股指数和近端次新股指数换手率较前周均值分别提升1.65pct和1.20pct，交易持续升温；科创50、创业板指、上证指数和沪深300换手 率较前周分别上升0.48pct、0.69pct、0.22pct和0.17pct；成交量上，新股指数和近端次新股指数成交量较前周分别增加1.04亿股和0.43亿股，科创50、创业板指、上证指数和沪深300成交量较前周分别增加3.27亿股、43.94亿股、102.75亿股和56.83亿股。 2.2.次新板块净主动卖出45.62亿元 8月第3周次新板块净主动卖出45.62亿元，较前周整体增加21.71亿元。8月第2周次新板块净主动卖出23.91亿元，8月第3周次新板块净主动卖出45.62亿元，净主动卖出额相比前周整体增加21.71亿元。结构上，机构、大户、中户和散户当周分别净主动卖出2.42亿元、11.11亿元、20.12亿元和11.98亿元。除散户外，其余各类投资者净主动卖出额环比均有所增加。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 注：标的选择近六个月内上市的次新股，新股上市后于第二周纳入统计 2.3.次新板块融资融券余额环比持续增加 8月第3周，新股指数融资余额、融券余额、融资融券余额的均值分别为137.64亿元、0.0255亿元、137.67亿元，近一个月融资余额较2025年以来均值提升25.25%，融券余额仍维持较低水平。当周次新板块融资融券余额 较前周增加11.72亿元，环比提升9.30%。 近六个月内上市的次新股共35只，其中，国内领先的半导体第三方检测分析实验室胜科纳米融资融券余额占流通市值比例以12.80%位列当周次新股首位；全球运动相机及全景相机龙头影石创新融资融券余额占流通市值比例为11.64%，位列第二。 数据来源：wind、国泰海通证券研究 2.4.8月第3周解禁市值89.68亿元，8月第4周预计解禁市值35.71亿元 8月第3周有2只次新股解禁，解禁规模89.68亿元，当周解禁规模大幅提升。8月第3周，合计2只次新股合计解禁16986万股，解禁市值89.68亿元，解禁数量占总股本比重为33.14%、占流通股本比重188.19%。其中，创业板珂玛科技解禁首发原股东配售股份及首发战略配售股份8658万股，解禁市值49.28亿元，解禁收益率611.50%，是当周解禁规模最大、解禁收益率最高个股。8月第3周解禁次新股近百亿规模，环比大幅提升。 8月第4周预计3只次新股解禁，解禁规模35.71亿元，环比有所下降。8月第4周，预计3只次新股合计解禁7719万股，解禁市值35.71亿元，解禁数量占总股本比重为31.87%、占流通股本比重94.74%。其中，创业板佳力奇解禁首发原股东配售股份3264万股，解禁市值18.83亿元，是当周解禁规模最大次新股；北交所成电光信解禁首发原股东配售股份3015万股，解禁收益率291.70%，是当周解禁收益率最高个股。 3.当周沪深暂无新股上市，开年至今沪市单边收益领先3.1.当周沪深市场暂无新股上市 2025年8月第3周沪深市场无新股上市。受8月上旬招股数量较少影响，8月第3周沪深市场无新股首发上市，但招股已重启。截至8月24日，沪深已招股未上市的新股新增2家，预计将在此后两周陆续上市。 数据来源：wind、国泰海通证券研究注：注册制家数表示该期间上市家数；注册制板块平均涨幅取上市首日均价较发行价平均涨幅。 3.2.开年至今A/B类投资者单账户打满收益655.94/569.59万元2025年1~8月，A/B类投资者单账户打满收益655.94/569.59万元，沪市单边收益领先。截至8月22日，2025年主板、科创板和创业板A/B类单账户打满收益分别为229.37/170.06万元、200.40/195.66万元以及226.18/170.03万元，年内A/B类单账户打满收益合计655.94/569.59万元。其中，受影石创新等高收益项目贡献带动，沪市单边收益明显领先。 4.次新二级市场：次新板块明显上涨 从全市场来看，8月第3周上证指数上涨3.49%，通信、电子、计算机等行业表现持续突出，行业指数周度涨超7%。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业当周均上涨，电子、基础化工、汽车和电力设备行业当周分别上涨10.20%、2.85%、2.27%和1.51%。沪深市场近半年上市的35只股票（不含当周上市新股）有29只当周上涨，35只次新股整体平均涨幅为3.63%，次新板块连续两周明显上涨。 数据来源