烧碱：短期回调，关注近月仓单压力

2025-08-26 陈嘉昕国泰君安期货 LIHUYUN

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据显示，山东地区液碱库存持续低位，主力下游采购价格近期上涨。

【现货消息】
山东地区32碱价格周末上调15元至815元，碱厂小幅跟涨10元。下游采购活跃，但送货量仍低于日耗且环比下降。出口方向支撑较强，但囤货节奏影响国内价格。

【市场状况分析】
核心驱动为需求端扩张，非铝需求旺季改善，氧化铝行业年底广西产能投产或带动国内50碱流转。片碱-液碱价差处于高位，50-32碱价差扩张将强化上涨动力。出口方向同比大幅扩张，但囤货节奏影响价格。供应端PVC等下游弱势限制行业利润扩张。短期仓单压力或导致回调，但浙江仓单不宜过度悲观。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：0（中性）。

【结论】
烧碱现货上涨未结束，但强势上涨时间未到，核心在于氧化铝和出口方向的集中囤货。短期仓单压力或导致回调，但整体趋势仍偏强，需关注主力下游送货量变化及氧化铝备货节奏。

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