- 盘面回顾:本周铅价偏弱震荡,收于16780元/吨。国内五地铅锭库存为7.1万吨,LME库存为27.3万吨。
- 产业表现:铅价震荡导致废旧铅酸蓄电池价格下跌有限,多数冶炼企业结算价格维持下跌前水平,再生铅企业亏损未收窄。截至2025年8月22日,规模再生铅企业综合盈亏理论值为-445元/吨,中小规模企业为-665元/吨。
- 核心逻辑:铅价维持震荡,多空博弈。供给端,原生铅冶炼厂生产意愿较强;再生铅因成本支撑和原料稀缺,亏损挺价,开工率低位稳定。需求端,铅蓄电池开工率回升至71.64%。库存方面,国内库存震荡,LME库存高位。
- 南华观点:震荡为主。短期内基本面僵持,需关注下游和宏观变化。