业绩持续高增，AI全面赋能

事件：公司发布2025年半年报。2025上半年，公司实现营业收入23.45亿元，同比增长27.35%；实现归母净利润4.80亿元，同比增长24.29%；实现扣非归母净利润4.75亿元，同比增长64.12%。 维修智能终端新品上市，AI赋能量价齐升。2025年上半年，公司维修智能终端实现营业收入15.40亿元，同比增长22.96%。公司推出多款AI特性的维修智能终端销售量价齐升，上市后订单屡创新高，获得市场与客户的高度认可，赋能业务竞争力和盈利能力的持续提升。其中，汽车综合诊断产品实现收入6.94亿元，同比增长14.14%；ADAS标定产品实现收入2.07亿元，同比增长17.22%；TPMS系列产品实现收入5.16亿元，同比增长56.83%。受益于欧美、国内汽车后市场TPMS替换需求的政策红利期，公司TPMS产品预计可持续保持高速增长。 ◼股票数据 充电桩业务突破多家头部客户，订单规模有望持续增长。2025上半年，公司能源智能中枢业务实现收入5.24亿元，同比增长40.47%。公司已成功突破多家全球及区域级大客户，并中标多家知名能源公司、重卡车队、商超连锁、加油站及充电基础设施运营商等行业顶级客户。公司近期公告在北美市场中标最大商用停车场运营商LAZ Parking的独家供应商订单，第一阶段涉及5万个商用交流充电桩，金额达2.38亿元。此外，公司携手全球能源巨头壳牌（Shell），进一步部署充电网络体系。首批ACUltra城市商用桩正式上线其在荷兰的项目，标志着道通数字能源产品进一步渗透欧洲公共充电核心场景。 总股本/流通(亿股)6.7/6.7总市值/流通(亿元)264.12/264.1212个月内最高/最低价(元)48.28/22.1 相关研究报告 <<AI深度赋能，布局机器人业务>>--2025-04-01<<海外充电桩进展迅速，打造第二成长曲线>>--2024-07-05<<业绩重回高增长，充电桩业务势如破竹>>--2024-05-31 AIAgent收入初具规模,机器人实现落地验证。公司坚定执行“全面拥抱AI”战略，将AI技术深度融入诊断、能源、巡检三大业务。通过自研行业大模型和AI Agents，公司形成“以智能终端为入口，通过AIAgents服务实现持续收费”的业务模式。2025年上半年，AI及软件业务收入已达2.81亿元，同比增长30.13%，毛利率超99%。公司近期重点布局的AI+巡检（机器人）业务进展迅速。公司成立了子公司道和通泰机器人，并与科技巨头达成全面深入合作，共同构建“智能体+平台+垂域模型”的空地一体集群智慧解决方案，目前已在油田巡检项目中落地验证，未来有望拓展至更多行业场景。 证券分析师：曹佩电话：E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com分析师登记编号：S1190520080001证券分析师：王景宜 电话：E-MAIL：wangjy@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523090002 投资建议：预计公司2025-2027年实现营业收入48.56/58.04/68.49亿元，实现归母净利润8.19/10.40/12.34亿元。维持“买入”评级。 风险提示：海外业务经营环境变化，市场竞争加剧，AI业务发展不及预期。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提 构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。