业绩同比大幅增长，半导体材料持续放量

核心观点与关键数据

业绩表现：鼎龙股份2025年中报显示，公司实现营业收入17.32亿元，同比增长14.00%；归属于上市公司股东的净利润3.11亿元，同比增加42.78%；基本每股收益0.33元，同比增加43.48%。销售毛利率持续提升至49.23%，较去年同期45.19%有明显改善。

业务结构：公司聚焦半导体创新材料领域，涵盖CMP工艺材料、晶圆光刻胶、半导体显示材料、半导体先进封装材料三大细分板块，同时布局传统打印复印通用耗材全产业链。2025年上半年，半导体板块业务收入9.43亿元，同比增长48.64%，营收占比提升至54.75%。

产品进展：CMP抛光材料、半导体显示材料在国内主流客户渗透力度提升，半导体先进封装材料新品陆续起量，推动半导体业务收入和利润持续增长。公司维持较高研发投入，2025年上半年研发投入2.50亿元，同比增长13.92%，占营收的14.41%。

财务预测：预计公司2025-2027年EPS分别为0.70/0.91/1.11元，维持“买入”评级。主要财务指标显示，营业收入和净利润将保持增长，毛利率和净利率逐步提升，ROE预计在2027年达到15.84%。

风险提示：原材料价格波动、项目进度不及预期、行业竞争加剧及不可抗力等风险需关注。

研究结论

公司半导体材料业务持续放量，研发投入提供创新支撑，推动业绩高速增长。未来业绩增长可期，维持“买入”评级，建议投资者关注半导体材料领域的投资机会。