核心指标分析
一、行情回顾
二、基本面数据梳理
2-1 巴西中南部：7月下半月糖产量同比增加
- 7月下半月，巴西中南部甘蔗入榨量同比减少2.66%，制糖比增加3.78%，产糖量同比减少0.8%。
- 产乙醇量同比减少10.98%，含水乙醇折糖价与原糖现货价差收敛。
2-2 7月下半月制糖同比增加
- 7月下半月制糖比同比增加3.78%，累计制糖比同比增加2.93%。
2-3 巴西中南部：单月出口量环比增加
- 截至8月13日当周，巴西港口等待装运食糖船只数量环比减少7.26%，桑托斯港和帕拉纳瓜港等待出口食糖量分别为220.52万吨和77.32万吨。
- 8月前两周巴西糖出口量日均17.12万吨，2024年8月出口量日均17.82万吨。
2-4 25/26榨季印度食糖产量预计同比增加
- 印度提高甘蔗最低支持价格至3550卢比/吨，预计新榨季糖产量将回升至3100-3300万吨。
2-5 25/26榨季泰国供应前景乐观
- 2024/25年度甘蔗价格持续高位，木薯价格低点，预计2025/26榨季泰国甘蔗种植面积约3%扩张，产量预计同比增加约10%。
2-6 CFTC非商业持仓，非商业空头有所减少
- 截至8月12日当周，ICE原糖期货总持仓增加，投机多头持仓增加，投机空头持仓减少。
2-7 国内24/25榨季步入纯销售期
- 截至2025年7月底，全国累计销售食糖同比增加15.7%，累计销糖率85.6%，同比加快2.7个百分点。
- 食糖工业库存同比减少5.8%。
2-9 7月产销数据中性偏好
2-10 广西产销情况，销糖率同比增加
2-11 云南产销情况，单月销糖量环比减少
2-12 进口累计同比大幅减少
- 2025年7月我国进口食糖74万吨，同比增加31.82万吨；1-7月进口177.78万吨，同比增加5.39万吨，增幅3.12%。
- 2024/25榨季截至7月，我国进口食糖323.95万吨，同比下降34.43万吨，降幅9.61%。
2-13 配额外进口窗口打开，糖浆及预拌粉进口同比降低
- 配额内外食糖进口成本与南宁糖价差分别为-1469元/吨和-254元/吨。
- 7月进口糖浆和白砂糖预混粉合计15.97万吨，同比减少6.86万吨；其中1702.90项下同比减少18.28万吨，2106.90.6项下同比增加11.42万吨。
2-14 现货报价稳中下调，基差小幅走强
- 广西产区价格维持在5920-6000元/吨，云南产区价格维持在5700-5790元/吨，港口价格在6080-6150元/吨，加工糖主流报价6050-6110元/吨。
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