保利发展：2025年半年度报告

核心观点与关键数据

• 市场环境： 上半年中国房地产市场整体下行，商品房销售金额和面积均下降，但核心城市市场展现韧性，成交均价有所提升。待售库存增速放缓，但专项债收储力度有待加强。土地成交面积下降，成交均价提升。开竣工规模收缩，开发投资完成额未企稳，资金压力仍然较大。
• 公司经营情况： 保利发展上半年实现签约金额1451.71亿元，同比减少16.25%，签约均价提升至2.03万元/平方米。公司采取积极措施确保安全发展，包括抢抓销售、盘活资金、加强有息负债久期管理等。公司积极推进存量去化，以项目为单位做实债务与盈利规划，并取得良好收益。增量项目投资质量不断提高，资源结构持续优化。
• 品质提升与降本控费： 公司践行客户战略，实施全流程品质管控，提升产品和服务质量。同时，公司加强管理改革，全面提质增效，推动组织能力与经营效益提升。公司上线AIGC设计采购平台，快建体系形成“一城一标准”，实现运营管理创新。
• 资产经营与服务发展： 公司系统强化资产经营，不动产经营板块规模和效益稳步提升。旗下保利物业继续坚定市场化发展路线，强化品质服务和精益运营，合同管理面积和营业收入均有所增长。
• 财务状况： 公司资产负债率和净负债率均有所下降，债务安全稳步提高。公司融资成本进一步下降，现金流管理能力突出。

研究结论

保利发展在复杂的市场环境下，积极应对挑战，取得了稳健的经营业绩。公司通过抢抓销售、盘活资金、推进存量去化、提升品质、降本控费等措施，确保了安全发展，并持续优化资源结构。公司积极培育资产经营与综合服务产业，推动经营与服务主业发展。未来，公司将继续坚持高质量发展道路，提升核心竞争力，实现可持续发展。