核心观点与关键数据
沪铜
- 宏观面：美联储降息预期升温，美元走弱支撑有色金属价格；国内稳预期政策提振市场情绪。
- 供给端：国内铜矿进口及港口库存环比回升，但国际铜矿端干扰持续，TC/RC费用下调，精铜产量暂未减少，进口铜及废铜数量涨幅收窄，供应偏紧预期仍存。
- 需求端：消费淡季，市场需求疲软，但铜价走跌下游逢低补库增加，金九银十旺季预期临近。
- 结论：美联储降息预期增强，基本面支撑铜价，短期震荡偏强，关注降息情况。
碳酸锂
- 价格：电池级碳酸锂均价8.25万元/吨，环比下跌1400元/吨；工业级碳酸锂均价8.02万元/吨，环比下跌1400元/吨。
- 供给端：8-9月产量同比下滑15%，宜春银锂复产缓解供应紧张预期，但宁德时代暂未复产。
- 需求端：下游拿货情绪受行情回调刺激，动力电池工厂旺季备货，下方有支撑。
- 结论：接近金九银十旺季，需求支撑下方跌幅有限，谨慎操作。
原油
- 关键数据：EIA数据显示原油及汽油库存降幅超预期，炼厂开工率较高；OPEC+决定9月增产54.7万桶/日；沙特阿美上调亚洲售价；美国经济担忧加剧；全球石油过剩幅度上调。
- 结论：短期反弹空间有限，逢高做空为主，关注俄乌停火及印度原油采购情况。
沥青
- 供给端：开工率环比回落，8月排产241.3万吨，环比减少12.9万吨，同比增加35.3万吨；下游开工率多数下跌，华东出货量减少。
- 需求端：南方开工负荷低，北方降雨较多，资金端制约市场谨慎。
- 结论：成本端支撑走强，近期震荡运行。
PP
- 开工率：下游开工率环比回升至49.53%，塑编订单略有增加；企业开工率回升至87%，标品拉丝比例上涨。
- 库存：石化库存略偏高水平，新增产能中石化计划8月投产。
- 需求端：下游采购意愿不强，多刚需采购，库存压力大，金九银十旺季或带来提振。
- 结论：近期震荡运行，09合约建议反套止盈离场。
塑料
- 开工率：塑料开工率上升至84%，PE下游开工率环比上升至40.00%，农膜逐步走出淡季。
- 库存：石化库存略偏高水平，新增产能40万吨/年HDPE投产。
- 需求端：农膜备货开始，下游刚需采购为主，库存压力仍大。
- 结论：近期震荡运行。
PVC
- 价格：上游电石价格西北地区上调40元/吨。
- 开工率：PVC开工率环比减少至77.61%，下游开工率略有减少。
- 出口：印度BIS政策延期，台塑报价下调，出口签单一般。
- 库存：社会库存继续增加，仍偏高。
- 需求端：房地产投资、新开工、竣工面积同比降幅仍大，氯碱利润正值，万华化学等新增产能量产。
- 结论：基本面压力较大，主力合约切换为01合约，基差偏低，预计震荡下行。
焦煤
- 价格：山西市场主流价格报价1215.5元/吨，蒙5#主焦原煤自提价962元/吨。
- 供给端：7月进口焦煤数量大幅上升，国内产量回升，精煤原煤产量环比上涨，焦煤库存增加。
- 需求端：独立焦企吨焦利润尚可，焦炭提涨落地，钢厂利润走弱，铁水产量微幅下降。
- 结论：受美联储降息预期影响上涨，基本面暂无显著变化，谨慎追涨。
尿素
- 价格：山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格多在1650-1680元/吨，较上周五下滑60-70元/吨。
- 供给端：工厂计划停车，产量继续下行为主，日产维持在19万吨左右。
- 需求端：复合肥工厂开工达历史同期高位，后续增量有限，受环保限产影响开工负荷下调。
- 库存：厂内成品库存近两个月位于五年同期高位，集中备肥概率低。
- 结论：供需双弱，盘面回归基本面，短期偏空为主，九月印标情况或影响市场。
