核心观点与关键数据
原油
- 供给端：欧佩克+连续第三个月增产41.1万桶/日，沙特下调阿拉伯轻质原油售价20美分/桶；加拿大野火导致近35万桶/日重质原油停产；美伊核协议谈判僵局，美国加大对伊朗制裁，中东地缘风险升温。
- 需求端：美国非农和CPI数据好于预期，中美经贸磋商达成协议框架，美国进入传统出行旺季，原油去库；但全球贸易战悲观预期未消，EIA上调2025年全球石油库存增幅至0.8万桶/日。
- 结论：短期供需转好，叠加地缘风险，价格偏强震荡；但OPEC+远期增产和贸易战拖累，波动较大，建议谨慎观望，关注美伊核谈判和伊朗反击。
碳酸锂
- 供应端：云母端产量增加，代工厂复产加快，海外产量稳定，总量充足，库存高位。
- 需求端：终端市场热情高涨但随用随采，支撑力度有限；前期下跌刺激补库，但向上趋势未形成。
- 结论：基本面宽松，盘面下行为主，建议谨慎操作。
期市综述
- 涨势：SC原油、燃料油涨超7%，低硫燃料油涨超5%，LPG、甲醇涨超4%，EB、PX、沥青、PTA涨超3%。
- 跌势：纯碱、烧碱跌超2%，工业硅、氧化铝、碳酸锂、玻璃、沪锌、纸浆跌超1%。
- 股指期货：沪深300、上证50、中证500、中证1000主力合约均下跌。
- 国债期货：2年期至30年期主力合约均小幅上涨。
- 资金流向：沪金、沪深300、燃油主力合约资金流入；中证500、沪铜、中证1000主力合约资金流出。
沪铜
- 供给端：精铜矿港口库存累库，上游铜矿偏紧，下游承接乏力，冶炼厂亏损减产风险。
- 需求端：进口量锐减，国内库存去化停滞，表观消费量下降，下游开工率环比下降。
- 结论：美国通胀不及预期，降息预期增强，但需求疲软，铜价宽幅震荡为主。
尿素
- 供应端：日产高位，工厂临时检修为主，本周有三家企业检修。
- 需求端：东北追肥即将展开，华北农需等待启动，复合肥厂开工负荷下调。
- 库存端：出口集港在六月下旬，企业主动累库，库存偏高。
- 结论：基本面无改善，宽松格局，小幅反弹后仍将承压。
沥青
- 供应端：开工率回升至31.5%，地炼排产增加，同比增幅39.3%。
- 需求端：下游开工率多数下跌，道路沥青开工率处于最低水平，出货量减少。
- 库存端：炼厂库存存货比继续回落，处于近年同期最低位。
- 结论：跟随原油偏强震荡，但受地缘风险波动大，建议做多沥青09-12价差。
PP
- 供给端：新增装置投产放量，检修装置重启，南方梅雨季节，开工率下降至84%。
- 需求端：塑编开工率下降，订单减少，美国加征关税不利于出口，库存压力大。
- 结论：中美经贸会谈成果落实，原油上涨，商品情绪好转，预计小幅反弹。
塑料
- 供给端：新增检修装置，开工率下降至84.5%，新增产能，检修装置重启。
- 需求端：农膜淡季，订单下降，下游需求一般，新单跟进缓慢，梅雨季节消费淡季。
- 库存端：石化库存处于偏高水平。
- 结论：中美经贸会谈成果落实，原油上涨，商品情绪好转，预计小幅反弹。
PVC
- 供应端：开工率下降至79.25%，下游开工回落，印度反倾销政策不利出口。
- 需求端：房地产数据改善缓慢，新开工和竣工面积同比降幅大，社会库存下降但仍偏高。
- 结论：需求未实质性改善，库存压力大，预计近期小幅反弹。
焦煤
- 供给端：蒙煤通关量正常，国内矿山产量下降，港口和独立焦企库存减少。
- 需求端：焦炭提降，焦化企业开工率下滑，铁水产量下降，下游需求乏力。
- 结论：供强需弱，进入窄幅震荡区间，跌幅或放缓。
螺纹钢
- 供给端：产量、厂库、表需连续三周或两周减少，部分地区环保限产。
- 需求端：房地产市场低迷，新开工项目减少，施工进度放缓，按需采购。
- 库存端：社会库存和钢厂库存上升，对价格形成压制。
- 结论：需求未实质性改善，供应无大幅减产，螺纹钢价格短期下行压力。
热卷
- 供给端：五大钢材品种供应下降，热卷产量增加，供应压力显现。
- 需求端：板卷周度需求放缓，内外需双双下滑，社会库存持续增加。
- 原料端：铁水短期下降，焦炭降价预期，成本支撑减弱。
- 结论：供需结构偏空，终端需求持续走弱，热卷短期偏弱震荡。
