冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2025年6月11日 热点品种 豆粕： 豆粕主力09合约今日盘面高开后震荡上升，收盘涨幅093。国际方面，美国大豆的播种工作已接近尾声，天气状况良好，根据气象预报显示，上周末美国中西部大部分地区降雨，西北部部分地区土壤墒情有所改善。未来几周还将出现规律性的降雨和雷暴，这意味着大豆作物的良好生长条件将持续到6月底到7月 初，这提振了单产前景。国内方面，截止6月6日，油厂大豆实际压榨量22446 万吨，开机率为631，大豆库存61029万吨，较上周增加2741万吨，增幅 47，同比去年增加12088万吨，增幅247。豆粕库存3825万吨，较上周增加845万吨，增幅2836，同比去年减少507万吨，减幅57。综合来看，当前市场呈现多空交织局面，油厂在大量大豆到港量支撑下维持高开机率，豆粕库存虽缓慢累积但尚未形成显著压力，中长期来看，美豆播种面积下调基本确定，预期减产背景下支撑远月豆粕看多情绪，同时中美关税发展对远期美豆存在利多，建议逢低做多远月豆粕。 尿素： 今日尿素价格日内低开低走，承压运行价格继续探底。受期货市场弱势运行的影响，尿素现货收单不顺畅，价格稳中下行为主。基本面来看，供应端保持稳定， 但目前多个统计口径尿素日产均位于20万吨左右，限制盘面上方空间。需求端整体弱势，对盘面难以形成支撑，盘面跌跌不休，农业依然小量备肥中，农业经销商零星拿货。下游复合肥工厂以销定产，开工率下行，夏季肥基本结束，秋季肥备肥谨慎，受成本端尿素价格弱势影响，且终端走货不畅，复合肥工厂拿货谨慎。库存本周继续累库，除下游拿货不积极外，昨日会议上提出港检时间将在下旬之后开放，目前出口订单多放置厂内，导致库存累库幅度加大，整体来说，尿素目前进入历史低位，后续小麦收割完成后，农需支撑叠加出口支撑，价格将有反弹，但需求支撑力度不足，在出口政策无明显变化下，整体依然保持弱势。 期市综述 截止6月11日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，工业硅涨超2，碳酸锂、焦炭、沪锌、沪铝、焦煤、铁矿石涨超1。跌幅方面，棕榈油、集运欧线跌超2，原木、尿素、锰硅、沥青跌超1。沪深300股指期货（IF）主力合约涨089，上证50股指期货（IH）主力合约涨079，中证500股指期货（IC）主力合约涨075，中证1000股指期货（IM）主力合约涨063。2年期国债期货（TS）主力合约涨002，5年期国债期货（TF）主力合约涨007，10年期国债期货（T）主力合约涨006，30年期国债期货（TL）主力合约涨023。 资金流向截至1524，国内期货主力合约资金流入方面，沪深3002506流入1215 亿，铁矿石2509流入261亿，沪铝2507流入259亿；资金流出方面，中证 10002506流出3935亿，中证5002506流出926亿，沪银2508流出373亿。 核心观点 沪铜： 沪铜日内震荡，尾盘翻红，今日晚美国CPI数据即将公布，该数据将反映关税政策对美国经济的影响，也将成为美联储议息的关键数据指标，近日中美贸易贸易磋商，市场等待结果在情绪缓和之下，市场风险偏好提升。供给端，精铜矿港口库存大幅去化，铜原料端供应趋紧，截至2025年6月9日，现货粗炼费为429美元千吨，现货精炼费为428美分磅，铜精矿目前供应紧缺，叠加冶炼厂亏损加深，冶炼厂面临减量减产风险。同时库存端，由于钢铁关税的影响，其他地区铜库存去化，带来供应端紧缺的加深。需求端，截至2025年4月，电解铜表观消费12827万吨，相比上月涨跌897万吨，涨跌幅654。进入需求淡季阶段，表观消费量减少，5月预计继续处于下降周期内。PMI等主要指标回升向好，我国经济总体产出保持扩张，但下游铜箔、铜管等开工率均环比出现下降，下游终端虽有韧性但对铜向上传导力度不足，需求依然是制约铜价上涨的重要原因。整体来说，目前铜盘面价格在震荡区间内波动运行，铜金融属性较强，目前价格极易受全球贸易走势及美联储通胀降息的影响，关注近日CPI数据以及中美贸易磋商。 碳酸锂： 今日碳酸锂低开高走，午后小幅拉涨收于近2涨幅。SMM电池级碳酸锂均价605 万元吨，环比上一工作日上涨150元吨；工业级碳酸锂均价589万元吨，环 比上一工作日上涨150元吨，碳酸锂现货成交价格重心呈现小幅上行。中美贸易情绪缓和刺激市场情绪，碳酸锂盘面价格上行，六月以来连续上涨，但目前碳酸锂基本面并无改善，供应恢复加快，云母端产量及代工厂复产，同时海外碳酸锂产量稳定，需求端终端市场竞争激烈，利润削减，备货囤货意愿低。目前盘面 反弹主要系宏观层面情绪改善，而非基本面，前期下跌突破六万吨后，刺激低价补库，助推盘面反弹，盘面向上趋势尚未形成，谨慎追涨，反弹做空为主。 原油： 加拿大野火影响原油生产、俄乌相互间打击力度加大，加上中美同意落实经贸会谈成果，美国非农数据好于预期，市场风险偏好回升，原油价格反弹。欧佩克同意7月份将石油产量提高411万桶日，为连续第三个月增产，此次增产与5 月和6月的增产幅度相当。欧佩克八个成员国将于7月6日举行下一次会议， 决定8月产量政策。据知情人士透露，沙特希望欧佩克在未来几个月继续加速 石油增产，沙特将7月阿拉伯轻质原油对亚洲的官方售价下调20美分桶，原油供给压力仍大。不过OPEC产量增长不及预期，近日加拿大阿尔伯塔省的野火已经导致该省近35万桶重质原油日产量停产，美伊核协议谈判陷入僵局，美国继续加大对伊朗的制裁，美伊第六轮核协议谈判将于周日在阿曼举行。美国石油钻井数量下降幅度较大，美国原油产量预期下降，原油供给压力缓解。需求端，中美同意落实经贸会谈成果，美国非农数据好于预期，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，市场风险偏好回升，美国进入传统出行旺季，只是目前成品油需求与库存数据表现不佳。全球贸易战对经济的伤害悲观预期仍未完全扭转，最新的EIA短期能源展望报告将2025年全球石油库存增幅从04万桶日上调至 08万桶日。预计原油价格震荡运行。 沥青： 供应端，上周沥青开工率环比回升36个百分点至313，较去年同期高了71个百分点，沥青开工率转而回升，升至近年同期中性偏低水平。据隆众资讯数据，6月份地炼预计排产1309万吨，环比增加65万吨，增幅为52，同比增加37万吨，增幅为393。上周沥青下游各行业开工率涨跌互现，其中道路沥青开工环比下降04个百分点至256，仍处于近年同期最低水平，受到资金制约。上周华南地区汽运及船运出货顺畅，出货量增加较多，全国出货量环比增加1431 至2956万吨，升至中性水平。沥青炼厂库存存货比上周环比继续回落，仍处于近年来同期的最低位，南方仍有降雨间歇影响，资金仍受制约，北方需求表现尚可。近期美国持续加大对伊朗原油出口的制裁，近日伊朗表示保留铀浓缩的能力，伊朗核协议签署不如此前乐观。关注美国对伊朗原油的制裁是否会放松。全球贸易战的恐慌情绪缓解，只是全球贸易战阴云仍未完全散去，原油波动较大，美国特朗普政府向雪佛龙公司颁发了简化版的许可证，允许其继续留在委内瑞拉，对设备进行最低限度的维护，但禁止在委内瑞拉生产石油，关注委内瑞拉原油出口变化，供需双降下，预计沥青近期高位震荡。由于逐步进入旺季，建议做多沥青0912价差。 PP： PP下游开工率环比回落028个百分点至5001，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比下降05个百分点至447，塑编订单略有减少，略高于前两年同期。美国加征关税不利于PP下游制品出口同时聚丙烯上游丙烷进口受限。新增徐州海天等检修装置，PP企业开工率下降至85左右，处于中性水平，标品拉丝生产比例下降至27左右。端午假期石化累库较多，石化库存处于近年同期偏高水平。加拿大野火影响原油生产、俄乌相互间打击力度加大，加上中美同意落实经贸会谈成果，美国非农数据好于预期，市场风险偏好回升，原油价格反弹。供应上埃克森惠州两套装置投产放量，近期检修装置有所重启，南方梅雨季节到来，下游恢复缓慢，塑编开工略有减少，新增订单有限，库存压力仍大，不过中美同意落实经贸会谈成果，商品情绪好转，预计PP低位震荡。 塑料： 裕龙石化LDPE1线、广东石化HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上升至865左右，目前开工率处于中性水平。PE下游开工率环比下降016个百分点至3914，农膜原料库存继续下降，农膜进入淡季，农膜订单稳定，包装膜订单略有回升，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。端午假期石化累库较多，石化 库存处于近年同期偏高水平。美国加征关税不利于塑料下游制品出口同时聚乙烯上游乙烷进口受限。加拿大野火影响原油生产、俄乌相互间打击力度加大，加上中美同意落实经贸会谈成果，美国非农数据好于预期，市场风险偏好回升，原油价格反弹。供应上，新增产能山东新时代线性、惠州埃克森美孚一期线性量产，5月下旬新增部分检修装置，但近期逐步重启，地膜进入淡季，华东、华南、华北地区地膜价格稳定，下游其他需求一般，目前新单跟进缓慢，南方梅雨季节到来，消费淡季下游观望增加，库存压力仍大，不过中美同意落实经贸会谈成果，商品情绪好转，预计近期塑料低位震荡。 PVC： 上游电石价格多数地区稳定。目前供应端，PVC开工率环比增加200个百分点至7819，PVC开工率有所增加，仍处于近年同期偏高水平。PVC下游开工略有回落，同比往年仍偏低，采购较为谨慎。印度反倾销政策不利于国内PVC的出口，印度将BIS政策再次延期六个月至2025年6月24日执行，中国台湾台塑6月 份报价上调1020美元吨，出口高价成交受阻，但低价出口交付较好。另外，印度即将迎来雨季或限制未来中国PVC出口。上周社会库存继续下降，只是目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年14月份，房地产数据略有改善，只是同比仍是负数，且新开工与竣工面积同比降幅仍较大，竣工面积同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面积环比小幅回升，但仍是历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间。6月PVC开工率继续提升，需求未实质性改善之前PVC压力较大。PVC现货仍多观望，成交偏淡，上游电石价格疲软，不过中美同意落实经贸会谈成果，商品情绪好转，预计PVC近期低位震荡。 豆油： 豆油主力09合约今日盘面低开后震荡下降，收盘跌幅093。国际方面，美国 农业部作物生长报告显示，截至6月8日当周，美国大豆优良率为68，市场预期为68，前一周为67，上年同期为72。大豆种植率为90，低于市场预期的 91，此前周为84，去年同期为86，五年均值为88。大豆出率为75，上一周为63，上年同期为68，五年均值为72。国内方面，上周油厂大豆实际压榨量22446万吨，开机率为631，较前一周有所下降。截至2025年6月6 日，全国重点地区豆油商业库存8127万吨，环比上周增加578万吨，增幅766，处于历史同期较为中性略偏低水平。综合来看，大豆压榨量升至历史高位，累库节奏加快令豆油期货持续承压。现货供应端大豆到港量和压榨量预期增加，库存高企。需求端受季节因素和市场预期影响，终端需求疲软，下游备货意愿低。短期来看豆油期货行情预计震荡偏弱。 焦煤： 焦煤今日高开高走，日内震荡偏强运行，现货方面，山西市场（介休）主流价格报价960元吨，较上个交易日持平；蒙5主焦原煤自提价711元吨，较上个交易日3元吨。供应端蒙煤通关量依然维持在正常水平，但国内洗煤厂精煤产量连续数周下降，同比历年均偏低，同时，钢厂及独立焦化厂焦煤库存量维持低位，保持随用随采，供应压力小幅缓解。需求端方面，焦企利润低，原料采购意愿不足，且焦炭目前库存处于高位水平，企业对焦煤采购意愿弹性充足，三轮提降落地，对焦煤价格支撑能力下移，钢厂开工率及铁水产量大概率小幅下降，大幅减少可能性不足，但终端已然进入淡季，边际需求走弱，今日盘面再度小幅反弹，中美贸易缓和刺激焦煤情绪，供应压力的缓解为盘面带来支撑，但基本面宽松拐点尚未迎来，谨慎追涨，整体仍偏空。 螺纹钢： 今日螺纹钢主力合约收盘于2991元吨，较昨日上涨20元，涨幅为067，日 内最高触及3008元吨，最低下探2974元吨，日成交量15149万手。钢