联赢激光机构调研纪要

调研日期: 2025-08-24 深圳市联赢激光股份有限公司成立于2005年,是一家专业从事精密激光焊接设备及智能制造解决方案集研发、生产、销售为一体的国家级高新技术企业、科创板上市企业。公司旗下拥有江苏联赢、惠州联赢、四川联赢、日本联赢、德国联赢等多家子公司。经过十余年的市场深耕,公司已经成为激光焊接细分行业领军品牌,为全球制造业客户提供高品质的激光器、激光焊接头、激光焊接机、机器人焊接工作站、激光焊接自动化成套设备及各种非标自动化解决方案。公司产品广泛应用于新能源、汽车制造、消费电子、光伏产业、半导体、光通讯、五金家电、医疗器械、电子元器件、航空航天等领域。联赢激光是国内最大的专注于研发新能源行业激光焊接的企业之一,合作客户涵盖宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源、松下、三星、富士康、泰科电子、长盈精密等行业知名企业。联赢激光一直注重技术研发工作,坚持自主研发、技术创新,不断加大研发投入,强化核心技术优势。 第一部分:介绍公司2025年半年度业绩情况 公司2025年上半年实现营收15.33亿元,同比增长5.3%;归母净利润5,792万元,同比增长13.16%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为4,246万元,较去年同期增长 10.52%。 二季度收入同比减少6,511万元,主要原因是上半年新签订单多,人员侧重生产,保订单交付,验收不及预期。 2024年上半年出货16亿,25年上半年出货22亿,出货量增长了37%。 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额6,986万元,有明显改善,一方面是加大应收账款收款力度,另一方面是新签订单增长了,所以上半年净增加了374名员工,但上半年期间费用把控较好,期间费用率同比去年下降1.47%。 上半年公司综合毛利率27.32%,同比下降 1.46pct,主要因为报告期主营业务收入近80%来自锂电行业,分别从一、二季度来看,一季度毛利率26.03%,二季度毛利率29.03%,环比上升3个百分点。 第二部分:提问交流 1.上半年新签订单情况及结构如何,对今年全年新签订单的展望? 答:今年上半年新签订单约25亿元,今年锂电头部扩产节奏加快,其中锂电约17亿、非锂电8亿。新签订单中,锂电业务毛利率会比去年和前年订单有2-3 个点的回升。非锂电业务毛利率保持 40 以上。全年订单目标 45 亿,完成的把握很大。 2.公司在固态电池做了哪些环节的设备以及最新客户订单情况? 答:公司半固态电池和全固态电池设备都有做,半固态电池设备做了2年多了,行业主要客户都有做,半固态在装配段设备环节变化不大,预计在半固态技术路线之下,设备端会延续原有的市占率和竞争格局;全固态电池设备变化比较大,公司去年底接到行业头部客户订单,今年上半年已交付,主要是装配段的7台设备,包括:含极片清洗设备(UV刻蚀设备/制痕设备)、涂胶设备、超声波焊接设备、侧缝焊接设备、 PCB 焊接设备、顶盖和底盖焊接设备、密封钉焊接设备。今年又中标了另一家客户的固态电池设备。 3. 锂电设备更新改造周期?目前公司新签订单中改造部分的占比? 答:以前锂电技术进步速度快,锂电设备更新2-3年一个周期。去年设备改造订单了4.2亿,今年上半年是2.7亿,今年全年预计有5-6亿。 4. 今年到明年3C业务大客户订单、确收节奏,后续新工艺有哪些及导入节奏,折叠屏公司是否有设备参与,价值量如何?答:3C小钢壳电池今年上半年订单4-5个亿。下半年预计比上半年要更多,确收预计在6-8个亿,大部分会在四季度确收,近期公司配合客户研发了极片加工设备,主要是用激光清洗金属极片上的附着物,已经有两个订单,明年会放量,预计这个产品的市场需求不比焊接设备少。后续发布的新手机,基本上会采用小钢壳电池,我们的设备是有参与的。 5. 极片加工设备是否针对消费电子?动力锂电是否可以使用? 答:极片加工设备目前研发的是针对消费电子产品电池,动力锂电也在试验应用,后续要看新工艺的落地情况。 6. 公司在锂电、3C以外的领域,有什么新的进展? 答:其他还有半导体、光伏、氢燃料、继电器、医疗器械、大钢壳、RWD 产品(焊接和实时熔深检测结合,焊接同步进行检测)。 7. 小钢壳除了手机以外,其他产品切入情况? 答:手机、手表、可穿戴设备、眼镜都在用钢壳电池,未来平板和电脑可能也会切换。 8. 减值情况及后续影响? 答:信用及资产减值今年上半年是2,787万元,去年上半年是4,690万元;去年全年是1.3亿。今年预计会比去年少,回到2024年之前的水平。公司目前聚焦服务各行业的头部客户,更好地控制减值风险。 9. 半导体业务产品情况? 答:公司上半年已取得深圳知名半导体公司合格供应商资格,有几百万的订单,可以做的产品有两块:一是半导体设备零部件生产用的激光焊接设备;二是客户半导体设备设计定型之后有代工需求,公司也在积极对接。 10. 海外市场布局情况? 答:公司有一个中心、三个基地。一个中心是深圳总部;三个基地是惠州、溧阳和日本。日本之前都只卖激光器,现在要把激光器和自动 化结合起来,当地客户会陆续有订单落地,明年应该会有较大的的进展。在德国和美国已经有公司,目前还在筹备设立匈牙利、香港和泰国公司。全球的锂电生产都离不开中国供应链,锂电未来出海,预计大部分来自于国内厂商出海,公司会跟随客户出海,就近服务好客户。