【早间看点】GAPKI印尼6月棕榈油库存下降13% 美豆当周出口增114.26万吨高于预期

国富研究2025年08月22日 07:39上海国富研究 隔夜行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（8月26日-8月30日）：美豆主产州气温低于正常水平，西南部降水量高于中值。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部局部地区迎来降雨，旱情缓解。【西部】周四天气大多干燥。周五至周六局部有阵雨。周日天气大多干燥。周五前气温接近至高于正常水平。周六至周日气温低于正常水平。【东部】周四至周五天气大多干燥。周六至周日局部有阵雨。周五前气温接近至高于正常水平。周六气温下降，周日气温低于正常水平。6-10日展望：下周一至周三天气大多干燥。周四至周五局部有阵雨。下周一至周五气温低于正常水平。作物影响：本周一股冷锋经过该地区时带来分散性降雨，但未能覆盖伊利诺伊州南部以及密苏里州、印第安纳州和俄亥俄州部分地区，这些地区在过去几周内较为干燥。另一股冷锋将于本周五至周末期间过境，该冷锋可能不会带来大量降雨，但预计将导致下周气温显著下降，从而缓解部分干旱地区的压力。 - 国际供需 - 1.SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年8月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少2.12%，出油率环比上月同期增加0.46%，产量环比上月同期增加0.3%。 2. 据外媒报道，马来西亚沙巴州首席部长拿督斯里HajijiNoor表示，截至2025年4月，沙巴州超过3万小规模种植户已经取得马来西亚可持续棕榈油（MSPO）认证，覆盖19.10万公顷以上的油棕面积。他表示，这意味着认证率达到97.62%，创全国最高水平。 3. 马来西亚种植部长：已寻求财政部长批准将小农户棕榈树重新种植计划上限提高至14亿林吉特。计划在2026-2030年期间通过小农户棕榈树重新种植计划完成82979公顷棕榈树重新种植工作。 4.GAPKI：截至6月底印尼棕榈油库存仍环比下降13%至253万吨。作为全球最大棕榈油生产国和出口国，印尼6月棕榈油出口达361万吨，在中国和印度等主要买家需求激增推动下环比猛增35.4%。6月毛棕榈油产量环比飙升15.8%至482万吨；今年上半年总产量（含棕榈仁油）达2789万吨，同比增长6.5%。 5. 国际谷物理事会（IGC）最新月报显示，虽然美国大豆产量预估微幅下调，但被其他主产 国 上 修 幅 度 所 抵 消 ，2025/26 年 度 全 球 大 豆 产 量 预 估 小 幅 调 增 至 4.30 亿 吨 （ 同 比+1%）。贸易量预估较7月报告提升100万吨，创历史新高（同比+2%）。 6.USDA干旱监测报告：截至8月19日当周，约9%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为3%，去年同期为7%。 7.Pro Farmer：预计2025年伊利诺伊州大豆平均结荚数为1479.22个，2024年作物巡查为1419.11个。预计2025年爱荷华州D1区域大豆平均结荚数为1279.25个，2024年作物巡查为1108.76个。预计2025年爱荷华州D4区域大豆平均结荚数为1376.15个，2024年作物巡查为1254.09个。预计2025年爱荷华州D7区域大豆平均结荚数为1562.54个，2024年作物巡查为1366.22个。 8.USDA出口销售报告：截至8月14日当周，美国大豆出口销售合计净增113.69万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净减0.57万吨，较之前一周减少98%，较前四周均值减少105%，市场此前预估为净减30.0万吨至净增30.0万吨。当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增114.26万吨，高于预期，市场此前预估为净增40.0万吨至净增100.0万吨。当周，美国大豆出口装船为51.79万吨，较之前一周减少3%，较此前四周均值增加9%。当周，美国当前市场年度大豆新销售13.65万吨。美国下一市场年度大豆新销售114.54万吨。 9.USDA出口销售报告：截至8月14日当周，美国豆粕出口销售合计净增22.19万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增4.57万吨，较之前一周增加74%，较前四周均值减少57%，市场此前预估为净减10.0万吨至净增15.0万吨。当周，美国下一市场年度豆粕出口销售净增17.62万吨，市场此前预估为净增5.0万吨至净增30.0万吨。当周，美国豆粕出口装船为26.45万吨，较之前一周减少27%，较此前四周均值减少17%。当周，美国当前市场年度豆粕新销售5.53万吨。美国下一市场年度豆粕新销售19.65万吨。 10.USDA出口销售报告：截至8月14日当周，美国豆油出口销售合计净增0.26万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆油出口销售净增0.26万吨，较之前一周增加255%，较前四周均值增加8%。市场预估为净减1万吨至净增1.5万吨。当周，美国下一年度豆油出口销售净增0万吨。市场预估为净增0-1.5万吨。当周，美国豆油出口装船0.47万吨，较之前一周增加23%，较前四周均值减少48%。当周，美国当前市场年度豆油新销售0.29万吨，下一市场年度豆油新销售0万吨。 11.Anec：巴西全国谷物出口商协会(Anec)公布的数据显示，上周（8月10日-8月16日）巴西出口1,804,403吨大豆、631,419吨豆粕和1,986,813吨玉米。本周（8月17日-8月23 日）计划出口1,970,035吨大豆、415,752吨豆粕和2,239,291吨玉米。 12. 阿 根 廷 国 家 统 计 与 人 口 普 查 研 究 所 最 新 公 布 的 数 据 显 示 ， 阿 根 廷 7 月 出 口 大 豆1,316,245.89吨，豆油644,298.62吨，豆粕2,430,226.56吨。 13.SEA：印度2025/26年度前四个月的油粕出口量同比下降2.4%，主要原因是豆粕、菜籽粕和蓖麻籽粕的出口量减少。印度溶剂萃取商协会（SEA）编制的数据显示，2025/26年度4月至7月期间，印度出口油粕151.6万吨，上一年度同期为155.4万吨。2025年7月，印度出口油粕42.2万吨，2024年7月为45.1万吨，同比下降7%。2025/26年度4月至7月期间，豆粕出口量降至67.6万吨，2024/25年度同期为69.2万吨。印度在2025/26年度前四个月出口74万吨菜籽粕，上一年度4月至7月为75.8万吨。该国在同一时期还出口85,032吨芥菜籽粕。对于雨季作物的播种情况，截至8月15日，油料作物的总种植面积为1786.4万公顷，低于去年的1853.8万公顷，其中，大豆种植面积从1245.9万公顷降至1198.2万公顷，可能与价格波动以及其他高收益作物的竞争有关。 14. 据外媒报道，行业人士表示，印度采购了一批将在8月运抵的菜籽油，为近五年来首见，这是因为该国菜籽油价格攀升至三年半高位，令进口菜籽油变得更具吸引力。食用油贸易商GGN Research的管理合伙人Rajesh Patel表示，从阿联酋进口的6000吨菜籽油预计将在本月运抵古吉拉特邦的坎德拉港。 15. 周四波罗的海干散货运价指数连续第四日下跌，创一个月以来的低位，因海岬型船运费走低。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌34点，或1.76%，报1893点，为7月15日以来最低水平。海岬型船运价指数下跌164点，或5.7%，至2703点，为7月16日以来最低水平。海岬型船日均获利下跌1360美元，至22418美元。巴拿马型船运价指数上涨54点，或3.2%，报1719点。 巴拿马型船日均获利上涨484美元，至15469美元。超灵便型散货船运价指数上涨17点，或1.2%，至1405点。 - 国内供需 - 1. 8月21日，豆油成交68800吨，棕榈油成交400吨，总成交69200吨，环比上一交易日减少9866吨，跌幅12%。 2. 8月21日，全国主要油厂豆粕成交15.00万吨，较前一交易日增3.51万吨，其中现货成交10.90万吨，较前一交易日增0.46万吨，远月基差成交4.10万吨，较前一交易日增3.05万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为66.31%，较前一日上升1.39%。 3. 据国家发改委数据，截至8月13日，全国生猪出场价格为14.25元/公斤，较8月6日下跌1.32%；主要批发市场玉米价格为2.40元/公斤，较8月6日持平；猪粮比价为5.94，较8月6日下跌1.33%。 4. 据国家发展改革委监测，近日全国平均猪粮比价跌至6∶1以下，按照《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，进入三级预警区间。为促进生猪市场平稳运行，近期国家发展改革委将会同有关部门开展中央冻猪肉储备收储。 5. 据农业农村部监测，截至8月21日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.03元/公斤，较前一日持平；鸡蛋平均价格为7.73元/公斤，较前一日上升1.4%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为25%，降息25个基点的概率为75%。美联储10月维持利率不变的概率为13.3%，累计降息25个基点的概率为51.5%，累计降息50个基点的概率为35.3%。 2. 美国至8月16日当周初请失业金人数23.5万人，预期22.5万人，前值22.4万人。 3. 美国8月标普全球服务业PMI初值55.4，预期54.2，前值55.7。美国8月标普全球制造业PMI初值53.3，预期49.5，前值49.8。 4. 美国8月费城联储制造业指数-0.3，预期7，前值15.9。 5. 美国7月谘商会领先指标月率-0.1%，预期-0.1%，前值-0.3%。 6. 美国7月成屋销售总数年化401万户，预期392万户，前值393万户。 7. 欧元区8月制造业PMI初值50.5，预期49.5，前值49.8。 8. 欧元区8月消费者信心指数初值-15.5，预期-14.9，前值-14.7。 - 国内要闻 - 1. 8月21日，美元/人民币报7.1287，下调（人民币升值）97点。 2. 8月21日，中国央行开展2530亿元7天期逆回购操作，因有1287亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1243亿元。 3. 中国7月全社会用电量10226亿千瓦时，前值8670亿千瓦时。中国7月全社会用电量同比增8.6%，前值增5.4%。 资金流向 2025年8月21日，期货市场资金净流出97.51亿元，其中商品期货资金净流出23.18亿元（农产品期货资金净流出12.4亿元，化工期货资金净流入8.81亿元，黑色系期货资金净流出7.23亿元，金属期货资金净流出12.37亿元），股指期货资金净流出74.33亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告