机械板块有哪些液冷受益环节20250820

核心观点与市场分析

• 数据中心液冷系统增长驱动：芯片升级导致功耗增加，PUE值管理加强，推动数据中心液冷系统进入快速增长期。电脑行业正经历从1到10的增长阶段，需求侧增长明显，英伟达基于300芯片的出货及北美F芯片转向硬件加速市场爆发。
• 机械板块受益环节：机械行业在液冷爆发中受益环节集中在上游部件和设备，包括冷板系统、冷水机组、水泵、液能板、CDU快接头、分水器等。二次循环环节价值占比高，冷冻水泵、阀门等温控部件需求增长显著。

成本结构与行业格局

• 液冷系统成本分布：冷却塔和室外设备占整体价格约10%，液冷泵（尤其是高端CDU中的泵）占30%-40%，阀门作为温控关键部件占比约30%。
• 外资主导与技术壁垒：快接头技术含量高、可靠性要求严格，构成行业壁垒，外资在叶冷泵、虚拟技术压缩机等领域占比超70%，前五大厂商涨幅近50%。核心部件如快接头、叶冷泵等领域外资仍占主导，但国内厂商加速国产替代。

国产替代与海外突破

• 国内厂商进展：国内厂商在机械产品，尤其是核心部件方面进展迅速，经历从1到10的爆发阶段，冰轮、四方等已在海外市场取得突破。
• 投资机会：下半年市场斜率快速提升，相关企业订单和业绩将进入快速兑现阶段，机械板块尤其是数据中心液冷系统相关投资机会较大。

研究结论

• 投资价值：机械行业中受益于数据中心建设、国产替代及海外市场拓展的环节投资价值较高，下半年业绩弹性将体现，相关公司订单和业绩将加速增长。