宏观策略周报：上证指数突破3800点，科创50周涨幅13.3%

上证指数突破3800点，科创50周涨幅13.3%宏观策略周报 投资要点 ➢资讯要闻 分析师：李向梅执业登记编号：A0190523050003lixiangmei@yd.com.cn 1.国务院总理李强8月18日主持召开国务院第九次全体会议，深入学习贯彻习近平总书记关于当前经济形势和经济工作的重要讲话精神，强调要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，巩固拓展经济回升向好势头，努力完成全年经济社会发展目标任务。 2.中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%（上次为3.0%），5年期以上LPR为3.5%（上次为3.5%）。 3.2025年世界人形机器人运动会8月17日落下帷幕，闭幕式上，世界人形机器人运动联合会正式宣告成立。 4.国家外汇管理局决定在16省市开展绿色外债业务试点，鼓励非金融企业将跨境融资资金用于绿色或低碳转型项目。 5.当地时间8月20日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）7月29日至30日的会议纪要。7月会议纪要偏鹰派，强调通胀风险高于就业风险，为美元提供了额外支撑。 ➢市场概览 本周国内证券市场主要指数表现分化，其中科创50涨幅最大为13.3%。申万一级行业中，通信行业涨幅最大为10.8%。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 本周市场聚焦政策动态与产业新动向。2025年世界人形机器人运动会闭幕，世界人形机器人运动联合会成立，将推动技术突破与产业生态构建，为相关赛道注入长期动能。国务院第九次全体会议强调巩固经济回升势头，聚焦消费潜力释放、有效投资扩大、房地产止跌回稳及改革开放深化，释放稳增长明确信号。8月LPR连续三月持稳，符合市场预期。展望未来，政策组合拳持续发力有望稳定经济预期，人形机器人等新兴产业突破与绿色金融创新将打开增长空间，短期需关注政策落地效果与市场资金面变化。 ➢投资建议 1）新质生产力：发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，流动性宽松背景下，科创与创新类公司有望超额收益。建议关注：人工智能、半导体芯片、创新药、机器人、低空经济、深海科技、可控核聚变等。2）提振消费：以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放。建议关注：新消费、家电、汽车等。3）高股息：红利资产从长期来看，能给投资者带来相对稳定的投资回报。4）黄金：在当前地缘政治紧张局势不断，全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的中长期需求有望持续增长。建议关注：黄金的中长期投资机会。 ➢风险提示 政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。 目录 一、资讯要闻及点评.....................................................................................................................3二、周观点...................................................................................................................................5三、市场概览...............................................................................................................................61.主要指数表现...............................................................................................................................................62.申万一级行业涨跌幅....................................................................................................................................73.两市交易额..................................................................................................................................................84.本周热点板块涨跌幅....................................................................................................................................8四、投资建议...............................................................................................................................9 图表目录 图1：我国贷款市场报价利率......................................................................................................................................4图2：申万一级行业涨跌幅情况..................................................................................................................................7图3：两市成交额情况.................................................................................................................................................8图4：本周热点板块涨跌幅..........................................................................................................................................8 表1：主要指数涨跌幅.................................................................................................................................................6 一、资讯要闻及点评 ⚫李强主持召开国务院第九次全体会议 国务院总理李强8月18日主持召开国务院第九次全体会议，深入学习贯彻习近平总书记关于当前经济形势和经济工作的重要讲话精神，强调要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，巩固拓展经济回升向好势头，努力完成全年经济社会发展目标任务。 李强指出，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各方面共同奋斗、克服困难，我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效。要坚持全面、辩证地把握经济形势，既看到来之不易的发展成绩，看到我国经济所具有的强大韧性和活力，进一步坚定信心，又看到经济运行中面临的风险挑战，看到外部环境的严峻复杂，始终保持冷静清醒，积极应对各种不确定性，下大力气抓好确定的事，把党中央决策部署落实到位，用实实在在的行动争取最好的结果。 李强强调，要进一步提升宏观政策实施效能，深入评估政策实施情况，及时回应市场关切，稳定市场预期。要抓住关键着力点做强国内大循环。持续激发消费潜力，系统清理消费领域限制性措施，加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点。加力扩大有效投资，发挥重大工程引领带动作用，适应需求变化更多“投资于人”、服务于民生，积极促进民间投资。纵深推进全国统一大市场建设，不断释放超大规模市场红利。采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势。要在深化改革开放中增强发展动力，推进科技创新和产业创新深度融合，激发各类经营主体的创新创造活力。坚定不移扩大高水平对外开放，有序扩大自主开放和单边开放。要更大力度稳定就业保障民生，加强防灾减灾救灾和安全生产监管，确保社会大局稳定。 李强强调，各地区各部门要持续加强行政效能建设，以“高效办成一件事”为抓手持续优化政府监管和服务，为群众办事、企业经营创造更多有利条件。要创新思路、提升本领，增强适应新情况、解决新问题的能力。要坚持实事求是，扎扎实实下苦功夫，全面提高政府工作的整体水平。 ⚫8月份LPR报价持稳 8月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价，其中1年期品种报3%，5年期以上品种报3.5%，均与上月保持不变。截至目前，LPR报价连续三个月保持不动。8月两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期。主要原因在于，8月以来政策利率保持稳定，意味着当月LPR报价的定价基础没有变化，另外，近期市场利率有所上行，在商业银行净息差处于历史最低点的背景下，报价行也缺乏主动下调LPR报价加点的动力。 资料来源：中国人民银行，源达信息证券研究所 ⚫2025年世界人形机器人运动会闭幕 2025年世界人形机器人运动会8月17日落下帷幕，这是全球首个为人形机器人组织的综合性竞技赛事。本届运动会自8月14日开幕以来，来自全球五大洲、16个国家的280支队伍，在竞技赛、表演赛、场景赛等26个赛项中展开487场比拼，产生了26枚金牌。赛事主办方宣布，第二届世界人形机器人运动会将于明年8月在北京举办。闭幕式上，世界人形机器人运动联合会正式宣告成立。该组织总体目标明确，包括打造顶尖赛事品牌，成为全球公认的最高水平人形机器人综合竞技体育赛事的主办者和标准制定者;引领技术发展前沿，借助赛事挑战和平台交流，实现人形机器人运动、协作、智能与场景化应用等关键技术的跨越式发展;制定推广相关标准，在人形机器人运动性能测试、安全规范、竟赛规则等方面，推动形成广泛认可的标准;构建全球产业生态，有效连接全球人形机器人领域的高校、科研院所、整机企业、终端应用及投资机构，构建协作、共荣、可持续的产业生态。 ⚫国家外汇管理局开展绿色外债业务试点 为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，积极支持绿色金融发展，日前，国家外汇管理局决定，在上海、北京、天津、河北、江苏、浙江、安徽、福建、山东、湖北、广东、四川、宁波、厦门、青岛、深圳等16省市开展绿色外债业务试点，鼓励非金融企业将跨境融资资金用于绿色或低碳转型项目。 试点政策主要针对境内非金融企业从非居民融入本、外币资金且专项用于支持符合中国人民银行等部门相关规定条件的绿色或低碳转型项目，允许这类项目更少占用企业全口径跨境融资风险加权余额，从而扩大投资绿色发展或低碳转型项目企业的跨境融资规模上限，同时相 关外债登记由银行直接办理，提升绿色外债业务办理便利化水平，有利于吸引全球金融资源向我国绿色低碳发展等领域有序聚集。 ⚫美联储鹰派决议背后：担忧通胀甚于就业，政治压力加剧困境 当地时间8月20日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）7月29日至30日的会议纪要。委员们一致认为，尽管净出口波动影响了数据，但近期指标表明，上半年经济活动增长有所放缓。通胀率仍然略高，经济前景的不确定性仍然较高。整体而言，在美联储7月底的鹰派决