周度观点及策略
上周大盘继续加速突破3800点，四大指数全线上涨，沪深300等大盘指数涨幅跟上。风格指数方面，成长继续保持领先，消费、周期、金融、稳定指数依次上涨；申万行业中，通信、电子、综合、计算机、传媒等板块TMT涨幅居前，房地产、煤炭、医药生物和银行等权重板块涨幅居后。
经济方面，7月制造业PMI为49.3%，非制造业PMI为50%，供需双双回落，价格方面出厂价格和主要原材料购进价格连续两个月回升。中长期信贷增长率连续26个月回落至6.46%，降速加快。
政策方面，政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设二大新型货币政策工具，并降准降息降低存量房贷利率；证监会提出并购重组和市值管理有望提升市场活跃。关于推动中长期资金入市工作的实施方案正式发布，每年有望为A股新增八千亿的长期资金。
业绩方面，创业板、深证指数、中证1000、上证50、中证500、沪深300和上证指数净利润增速都出现较大增长，但4月开始美国的对等关系实施提高了30%，可能影响A股业绩。
估值方面，上证指数估值为16.4088，处于2010年以来高位；创业板估值相对低位。
资金面方面，ETF规模上周减少144亿，但新成立的股票型规模增加1713亿元。融资融券方面，2024年净流入2748亿，2025年净流入3331亿。2025年二季度险资持有A股股票基金市值大幅减少7381亿，同期沪深300指数上涨1.28%。
策略观点与展望方面，上周大盘强势上涨，在TMT和券商板块带动下，一举突破3800点，市场情绪保持活跃。中长期看好股指不变，但后续行情或有波动，每次调整或是入场的时机。
操作上中线回调加仓，短线多单持有并参考5日均线参与做多，并设好止盈；期权上，牛市价差策略设好止盈，供参考。
风险因素包括：房地产风险再次扩散；关税风险；美联储加息。
指数行业走势回顾
上周大盘继续加速突破3800点，四大指数全线上涨，沪深300等大盘指数涨幅跟上。风格指数全线上涨，成长继续保持领先，消费、周期、金融、稳定指数依次上涨；申万行业中，通信、电子、综合、计算机、传媒等板块TMT涨幅居前，房地产、煤炭、医药生物和银行等权重板块涨幅居后。
主力合约和基差走势
四大指数全线强势上攻，中证1000和中证500突破了去年高点，沪深300离去年高点也一步之遥。基差方面，09合约IM/IC期货小幅折价。
政策经济
经济方面，7月制造业PMI为49.3%，非制造业PMI为50%，供需双双回落，价格方面出厂价格和主要原材料购进价格连续两个月回升。中长期信贷增长率连续26个月回落至6.46%，降速加快。
政策方面，政治局定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设二大新型货币政策工具，并降准降息降低存量房贷利率；证监会提出并购重组和市值管理有望提升市场活跃。关于推动中长期资金入市工作的实施方案正式发布，每年有望为A股新增八千亿的长期资金。
各指数营收和净利润
除中证500外，2024年年报各指数营业收入同比增速都出现了回落。归母净利润方面，上证50指数同比继续增长，沪深300指数小幅增长，中证500、创业板和深证成指指数出现不同程度回落。
营收方面，深成指、创业板和中证500指数营收增速都出现了增长，其他指数中证1000、上证指数、上证50、沪深300指数增速回落。归母净利润方面，创业板、深证指数、中证1000、上证50、中证500、沪深300和上证指数净利润增速都出现较大增长。
利率
7天期逆回购操作利率下调10个基点至1.85%，14天期逆回购利率下调10个基点至1.85%。公开市场7天期逆回购操作利率调整为1.50%。
估值
上证指数估值为16.4088，处于2010年以来高位；创业板估值相对低位。
资金面
ETF规模上周减少144亿，但新成立的股票型规模增加1713亿元。融资融券方面，2024年净流入2748亿，2025年净流入3331亿。2025年二季度险资持有A股股票基金市值大幅减少7381亿，同期沪深300指数上涨1.28%。
技术面
四大指数连续强势上涨，并突破3800点，短期保持强势。
