本周概况
- V2601盘面在4951至5119区间震荡，周线4连阴，振幅扩大。上周五夜盘开盘价为5103元/吨，创周内高点5119元/吨，后受印度反倾销边际利空影响下跌，周三创周内低点4951元/吨，下午受韩国石脑油裂解装置减产消息反弹，全周收于5019元/吨，跌78点或1.5%。
下周展望
- 供需延续弱势格局：新产能陆续释放，秋检力度不足，企业超预期检修概率低，下周部分检修装置计划重启，产量增加；印度反倾销税调高，下半年对印度出口增速下滑，出口支撑弱化。
- 商品市场情绪好转，鲍威尔市场降息预期。4746元/吨的年内低点有强支撑，盘面跌至5000以下做空盈亏比下降。
策略
- 单边：绝对价格低估值，空单离场，短线逢低试多。V2601关注区间【4950，5200】。
- 套保：盘面维持升水结构，产业客户可逢高卖保。
PVC行情回顾
盘面
- V2601周线4连阴，主力移仓换月，盘面先跌后涨。
- PVC01合约收盘价5059元/吨（周环比-78），主力持仓量98万手，快速加快。
- 基差走弱，仓单快速提升：常州基差-279元/吨，仓单8.2万手（周环比+0.2），6月月交割量3.5万吨（同比中性）。
- V9-1价差-141元/吨（周环比+2），V3-5价差-222元/吨（周环比+27），电石法PVC价格跌幅更高，乙电价差走强。
供给
- 本周产量46万吨（环比-1.6），产能利用率78%，1-34周产量累计同比+4.4%，供给承压。
- 下周产能利用率预计升至78.3%，内蒙君正、新中贾等企业检修结束，供应量提升。
地产
- 1-7月房地产新开工/施工/竣工/销售面积累计同比-19.4%/-9.2%/-16.5%/-4%。
- 7月销售面积连续4个月跌幅扩大，70个大中城市新建商品住宅价格指数当月同比-5.85%。
- 本周30城商品房成交面积为193万平方米。
内需
- 下游开工率为43%，管材及型材开工率连续2周环比好转，薄膜开工率连续3周下滑。
出口
- 1-7月出口量229万吨（同比+83万吨），累计同比+57%；7月出口量33万吨（同比+113%）。
- 印度公示最新进口PVC反倾销税，最终结果对中国大陆调高40-65美元/吨，预计限制对印度出口，下半年出口增速将下滑。
- 1-7月PVC地板累计出口量245万吨（累计同比-11%），7月地产出口量35万吨（同比-11%）。
库存
- 企业库存31万吨（周环比-2.1），连续9周去库，合计去库10万吨。
- 小样本社会库存51万吨（周环比+1.5），连续10周累库，合计累库15万吨。
- 大样本社库68万吨（周环比+4.1），连续9周累库，合计累库28万吨。
产链
