LC2508交割分析

海证期货研究所2025年8月19日 交割信息：2025年8月14日，注册仓单量为21939吨。LC2508合约参与交割的仓单数量合计有13653吨，较LC2507交割量下降27%。其中滚动交割仓单量为10329吨，占比76%，期转现2700吨，占比20%。 基差及跨期机会回顾：【基差】在2025年6月底开始有买现-卖08交易机会。【价差】进入7月后，08-09合约间价差波动放大，套利操作以控制风险为主。 后期机会评估：【基差】期货盘面表现偏强，基差因此走弱，有仓单注册能力的可适量参与买现-卖11组合，上游卖出保值仍可逢高适量参与。【价差】8月以来仓单注册速度较快，挤仓风险大大降低，7月底正套行情结束，价差持续走弱。考虑到9.30是宜春储量核实报告提交的截止日期，按照《自然资源部关于进一步完善矿产资源勘查开采登记管理的通知》中所提供的评审备案时间为60个工作日（不包含申请人补正修改时间），预计最迟是到12月底才能确定备案结果，期间当地矿山是否减停产存在不确定性（9.30之前预计剩余矿山能正常生产）。且盘面对相关消息的敏感度较高，因此预期的变化导致月间价差较难走出趋势。 期货合约交割信息 截止2025年8月14日，注册仓单量为21939吨。LC2508合约参与交割的仓单数量合计有13653吨，较LC2507交割量下降27%。交割配对主要集中在月初。 其中滚动交割仓单量为10329吨，占比76%，一次性集中交割624吨，占比5%，期转现2700吨，占比20%。 资料来源：广期所，海证期货研究所 8月以来仓单注册速度较快，部分仓/厂库达到库容标准，挤仓风险大大降低。从区域分布看，主要是江西及四川2个碳酸锂主产地贡献了仓单增量。 在距离08合约交割还有1个月时间时，碳酸锂持仓成本约1484元/吨。（仓单冲抵保证金后，可以节约期货资金成本） 1表示：有买现卖期机会 跟踪碳酸锂期货2508合约基差及交割成本发现，在2025年6月底开始有买现-卖期交易机会（有仓单注册能力，可参与）。 进入7月后，08-09合约间价差波动放大，套利操作以控制风险为主。 仓储天数按离交割月第一个交易日计算，买现-卖11持仓成本约2516元/吨，当前现货-期货基差在-3500以下，有仓单注册能力的可适量参与买现-卖11组合(8月18日算)。 后期评估 一方面，受益于价格的拉涨，仓单注册量增加，近月合约挤仓风险大幅下降，7月下旬正套逻辑转变为反套逻辑。 另外，9.30是宜春储量核实报告提交的截止日期，按照《自然资源部关于进一步完善矿产资源勘查开采登记管理的通知》中所提供的评审备案时间为60个工作日（不包含申请人补正修改时间），预计最迟是到12月底才能确定备案结果，期间当地矿山是否减停产存在不确定性。预期的变化导致月间价差较难走出趋势。 未来因您而为 樊丙婷（交易咨询号：Z0019571）：海证期货研究所有色及新能源金属研究员，统计学硕士，主要负责铜、铝有色金属，以及镍、工业硅及碳酸锂能源金属等品种的研究。擅长基于品种研究框架，结合基本面定性分析与数据定量分析以研判行情走势。具有丰富的产业价格风险管理服务经验，为多家有色金属企业提供定制化套保方案。 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经 本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!