美联储降息预期升温，油价或将震荡反弹

核心观点与关键数据

• 全球原油供需失衡：EIA报告显示2025年7月全球原油供应10552万桶/日，需求10434万桶/日，供应大于需求。国际能源署（IEA）预计2024年全球原油供应过剩规模超预期，供应增长速度是需求增速的三倍以上，2024年日均供应量将增加250万桶，2025年增加190万桶。IEA将2025年全球石油日均需求增长预期下调至70万桶，主因是发展中国家需求低于预期。
• OPEC+增产：OPEC+于2025年8月3日会议决定从9月起每日增产54.7万桶，引发市场对供应过剩的担忧。
• 美国原油库存：截至8月15日当周，美国原油库存总量8.24109亿桶，下降579万桶；商业原油库存量4.20684亿桶，下降601万桶；库欣地区原油库存增长41.9万桶。
• 中国经济与需求：中国7月份原油产量同比增长1.2%，原油加工量同比增长8.9%。1-7月原油进口量同比增长2.77%，7月份进口量环比下降5.38%，同比增长11.52%。
• 地缘政治与货币政策：俄乌冲突谈判进展缓慢，和平遥遥无期。美联储主席鲍威尔表示9月可能降息。

技术分析

• WTI原油期货：8月份维持在60-70美元/桶区间震荡下跌，上方70美元存在压力。9月份可能震荡反弹，需关注下方支撑情况。

研究结论

• 油价走势：多重利空因素下，8月原油价格持续下跌。随着美联储降息预期升温，9月份油价可能震荡反弹。
• 供需格局：全球原油供应过剩预期较强，需求增速放缓，油价承压。
• 市场关注点：OPEC+增产、全球宏观经济前景、美国库存变化、地缘政治局势等。