核心观点
本周中证REITs指数继续调整，下跌1.62%，年初较快上涨后估值逐渐回归理性。产权类REITs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为-1.93%、-1.10%。从主要指数周涨跌幅对比来看：深300>中证转债>中证全债>中证REITs。各个类型REITs均收跌，保障房、水利设施、市政设施REITs跌幅最大。截至8月22日，公募REITs年化现金分派率均值为6.4%，产权REITs股息率比中证红利股股息率均值高34BP，经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为209BP。
基础数据
- 中债综合指数：254.4
- 中债长/中短期指数：245.4/209.1
- 银行间国债收益(10Y)：1.79%
- 企业/公司/转债规模(千亿)：72.3/23.6/6.5
- 中证REITs指数周涨跌幅：-1.9%
- 中证REITs指数年初至今涨跌幅：6.7%
- 中证REITs指数收盘价：838.00点
- 中证REITs指数年初至今各类主要指数涨跌幅排序：中证转债（+17.9%）>沪深300（+11.3%）>中证REITs（+6.7%）>中证全债（+0.4%）
- 近一年中证REITs指数回报率：4.4%
- 近一年中证REITs指数波动率：7.3%
- REITs总市值：2159亿元
- REITs全周日均换手率：0.77%
主要发现
- 保障房、水利设施、市政设施REITs跌幅最大
- 分具体标的来看，周度涨幅排名前三的三只REITs：中金重庆两江REIT（+2.33%）、工银河北高速REIT（+2.18%）、中信建投明阳智能新能源REIT（+1.38%）
- 新型基础设施REITs交易活跃度最高，区间日均换手率为2.5%
- 产业园REITs本周成交额占比最高，占REITs总成交额21.4%
- 主力净流入额前三名：南方润泽科技数据中心REIT（905万元）、南方万国数据中心REIT（852万元）、中金中国绿发商业REIT（774万元）
一级市场发行
截至2025年8月22日，交易所处在已受理阶段的REITs产品共有2只，已问询阶段的2只，已反馈的产品6只，已通过待上市的产品4只，另有通过已上市的首发产品10只。
估值跟踪
- 公募REITs年化现金分派率均值为6.4%
- 产权REITs股息率比中证红利股股息率均值高34BP
- 经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为209BP
行业要闻
- 中金唯品会奥莱REIT公众发售基金份额提前结束募集，因公众投资者认购踊跃
- 网下投资者对于消费REITs的认购依然保持较高热情
风险提示
公开资料数据滞后，二级市场价格波动风险，基础设施项目运营风险，税收等政策调整风险，流动性风险等。
