丙烯周报：PDH制丙烯供应收紧，盘面偏强震荡

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6470元/吨（-2），丙烯华东现货价6425元/吨（+0），丙烯华北现货价6500元/吨（+30），丙烯华东基差-45元/吨（+2），丙烯华北基差30元/吨（+32）。丙烯开工率75%（+1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR196美元/吨（-9），丙烯CFR-1.2丙烷CFR96美元/吨（-7），进口利润-266元/吨（-1），厂内库存40320吨（+3470）。丙烯下游方面：PP粉开工率40%（+1.29%），生产利润-130元/吨（+40）；环氧丙烷开工率74%（+2%），生产利润-383元/吨（-86）；正丁醇开工率89%（+0%），生产利润-253元/吨（+0）；辛醇开工率92%（+6%），生产利润448元/吨（-22）；丙烯酸开工率70%（-5%），生产利润463元/吨（+0）；丙烯腈开工率73%（+1%），生产利润-628元/吨（-25）；酚酮开工率78%（+1%），生产利润-727元/吨（-25）。 市场分析 韩国石化业石脑油裂解存去产能预期，提振丙烯价格。韩国丙烯产能占全球总产能6%，且今年1-7月我国进口韩国丙烯86.3万吨，占总进口67.6%，24年占比则为73.7%，韩国石化去产能或支撑海外丙烯价格。基本面来看：供应端，山东振华PDH检修延续，青岛金能、万华蓬莱PDH停车检修，PDH开工环比下滑，丙烯外放量收紧短期支撑价格，但价格高位下游利润承压，采购偏谨慎，丙烯价格上升空间或受限，后期关注8月下旬后装置检修情况。需求端，下游开工整体回升，其中辛醇开工回升明显，PP开工窄幅提升，丙烯酸开工回落较明显，后期京博PP、宏信丙烯酸装置存恢复预期，短期需求存支撑但持续性存疑，关注后期旺季临近的备货需求。成本端原油价格止跌后震荡，丙烷外盘到岸价回升，成本端支撑中性。 策略 单边：中性；PDH丙烯供应预期收紧，然下游利润承压、跟进乏力，关注装置动态跨期：无跨品种：无 风险 地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯进出口利润...................................................................................................................................5四、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6五、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯华北基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯01-05合约...................................................................................................................................................................3图5：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................3图7：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图8：丙烯产能利用率................................................................................................................................................................4图9：丙烯PDH制生产毛利........................................................................................................................................................4图10：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图11：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................4图12：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................4图13：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图14：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图15：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图16：日本CFR-中国CFR.........................................................................................................................................................5图17：东南亚CFR-中国CFR.....................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润.........................................................