尿素：弱势运行

【基本面跟踪】
2025年8月20日，中国尿素企业总库存量102.39万吨，较上周增加6.65万吨，环比增长6.95%。受国内需求走弱及市场信心不足影响，尿素价格偏弱波动，部分企业因出口订单或检修导致库存下降，但整体库存仍呈上涨趋势。库存增加的省份包括甘肃、贵州、海南、黑龙江、江苏、内蒙古、陕西、新疆、云南；库存减少的省份包括安徽、河北、河南、湖北、辽宁、山东、山西、四川。

【短期趋势】
尿素短期弱势运行，因出口政策落地后市场投机性减弱，01合约升水格局下期货价格回落。现货价格周末大幅下挫，期货仍处升水状态，预计短期维持偏弱态势。中期来看，尿素价格或仍有反复：一方面，宏观情绪偏暖（如阅兵前夕权益市场亢奋）带动大宗商品上涨；另一方面，“反内卷”政策虽短期缓和，但中长期预期仍对大宗商品估值提供支撑，尿素下跌至合理区间后追空风险降低。长期来看，01合约终点价值预期偏弱，基本面仍是长周期主要矛盾。

【趋势强度】
尿素趋势强度：-1（取值范围[-2,2]，-2为最看空，2为最看多）。

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