螺纹钢周报：需求疲弱，价格承压下行

螺纹钢周报2025/08/23 周度评估及策略推荐 ◆ 供应端: 本周螺纹总产量215万吨，环比-2.6%，同比+29.0%，累计产量7255.3万吨，同比-1.8%。长流程产量185万吨，环比-2.8%，同比+24.7%，短流程产量30万吨，环比-1.4%，同比+63.9%。 本周铁水日均产量为240.75万吨，较上周环比上升0.09万吨，铁水产量持续维持在240万吨以上水准。利润方面，华东地区螺纹高炉利润维持60元/吨附近，即期利润方面回落幅度较大；谷电利润为-26元/吨，随着盘面价格的回落，当前盘面价格已经低于谷电成本线。 ◆ 需求端：本周螺纹表需195万吨，前值189万吨，环比+3.2%，同比-2.5%，累计需求7048万吨，同比-3.8%。 螺纹钢本周需求小幅回升，整体需求表现延续弱势。 ◆ 进出口：钢坯07月进口2.8万吨。 ◆ 库存：本周螺纹社会库存433万吨，前值415万吨，环比+4.2%，同比-15.0%，厂库175万吨，前值172万吨，环比+1.3%，同比-3.8%。合计库存607，前值587，环比+3.4%，同比-12.1%。 螺纹钢库存本周库存已经连续4周持续累积，库存矛盾正慢慢显现。 ◆ 利润:铁水成本2607元/吨，高炉利润74元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-90元/吨。 ◆ 基差：最低仓单基差-19元/吨，基差率-0.6%。 ◆ 小结：商品市场整体氛围延续低迷，成材价格持续回调。出口方面，7月对越南出口量小幅回升，对阿联酋及菲律宾出口增幅较快，整体出口表现依然强劲。从区域来看，非洲市场出口增速今年尤为突出，受基数较低影响增长较快，后续需关注其对东南亚市场的潜在替代效应。螺纹钢产量本周明显回落，需求虽环比小幅修复，但整体仍显疲弱，库存继续累积。热轧卷板需求保持回升，产量增长较快，库存已连续六周增加。当前螺纹与热卷库存均呈加速累库态势，钢材产量依然维持高位，而需求端承接不足。总体来看，成材需求疲弱格局延续，钢厂利润逐步收窄，盘面弱势特征更加突出。若后续需求未能有效改善，价格仍存在进一步下探的风险。原料端相较成材表现更为坚挺，后续仍需关注安全检查及环保限产可能带来的扰动。建议持续跟踪终端需求修复节奏，以及成本端对成材价格的支撑力度。 期现市场 资料来源：WIND、MYSTEE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 01基差-63元/吨，05基差-102元/吨，10基差16元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 螺纹01_05价差-39元/吨，螺纹05_10价差118元/吨，螺纹10_01价差-79元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 北京卷螺差240元/吨，上周240元/吨，上海卷螺差110元/吨，上周110元/吨，广州卷螺差100元/吨，上周100元/吨。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 上海-北京价差40元/吨，上周30元/吨，广州-上海-89元/吨，上周-70元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 北京盘螺溢价140元/吨，上周130元/吨，上海盘螺溢价140元/吨，上周160元/吨，广州盘螺溢价170元/吨，上周180元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 唐山:20MnSi:方坯3130元/吨，螺纹钢:HRB400E:Φ20:汇总价格;北京3260元/吨，螺纹钢:FOB出口价格:中国468美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:东南亚470美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:美国980美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:欧盟605美元/吨，螺纹钢:阿联酋产:CFR进口价格:中东608美元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 螺纹现货最低价3137元/吨，焦炭现货最低价1438元/吨，铁矿现货最低价870元/吨。 利润 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 电炉利润-90元/吨，较上周变化-22元/吨。螺纹高炉利润74元/吨，较上周变化-47元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 废钢到厂2245元/吨，铁水成本3344元/吨，铁水:平均成本:64家钢厂2607元/吨。 供给端 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周螺纹总产量215万吨，环比-2.6%，同比+29.0%，累计产量7255.3万吨，同比-1.8%。长流程产量185万吨，环比-2.8%，同比+24.7%，短流程产量30万吨，环比-1.4%，同比+63.9%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周高炉产能利用率90%，前值90%，电炉产能利用率57%，前值57%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周日均铁水产量241万吨，前值241。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 北方大区螺纹产量43万吨，前值46万吨，南方大区螺纹产量79万吨，前值80万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 华东螺纹产量93万吨，江苏螺纹产量38万吨，山东螺纹产量7万吨，安徽螺纹产量21万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 广东螺纹产量23万吨，广西螺纹产量6万吨。 需求端 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建材成交量117741吨， 上周105098吨，上海建材成交量17800吨，上周17800吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:北方大区:主流贸易商18592吨，建筑用钢;成交量;北京;主流贸易商6960吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:华东:主流贸易商40741吨，建筑用钢;成交量;上海;主流贸易商5200吨，建筑用钢;成交量;杭州;主流贸易商6200吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:南方大区:主流贸易商34190吨，建筑用钢;成交量;广州;主流贸易商5500吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 建筑用钢;成交量:成都:主流贸易商3110吨，建筑用钢;成交量;重庆;主流贸易商5500吨，建筑用钢;成交量;西安;主流贸易商2800吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 螺纹钢周度消费量195万吨，华东螺纹钢周度消费量83万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 西南螺纹钢周度消费量26万吨，华南螺纹钢周度消费量27万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 华北螺纹钢周度消费量13万吨，华中螺纹钢周度消费量19万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 东北螺纹钢周度消费量17万吨，西北螺纹钢周度消费量13万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 水泥：P.O42.5：汇总价格：杭州500元/吨，水泥：P.O42.5：汇总价格：上海455元/吨。 库存 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周螺纹社会库存433万吨，前值415万吨，环比+4.2%，同比-15.0%，厂库175万吨，前值172万吨，环比+1.3%，同比-3.8%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 合计库存607，前值587，环比+3.4%，同比-12.1%。唐山钢坯库存116万吨，前值113万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 132城螺纹社会库存617万吨，华东社会库存291万吨，杭州螺纹社会库存77万吨，上海社会库存29万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 华南社会库存62万吨，华北社会库存79万吨，广州社会库存17万吨，北京社会库存37万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来