螺纹钢周报2025/08/23
供应端
- 本周螺纹钢总产量215万吨，环比下降2.6%，但同比增加29.0%。其中，长流程产量185万吨，环比下降2.8%，同比增加24.7%；短流程产量30万吨，环比下降1.4%，同比增加63.9%。
- 铁水日均产量为240.75万吨，维持高位。华东地区螺纹高炉利润约60元/吨，即期利润回落明显；谷电利润为-26元/吨，盘面价格已低于谷电成本线。
- 高炉产能利用率90%，电炉产能利用率57%，日均铁水产量241万吨。北方大区螺纹产量43万吨，南方大区79万吨；华东地区产量93万吨，其中江苏38万吨，山东7万吨，安徽21万吨；广东23万吨，广西6万吨。
需求端
- 本周螺纹钢表需195万吨，环比增加3.2%，同比减少2.5%，累计需求7048万吨，同比减少3.8%。
- 需求整体表现延续弱势，建材成交量117741吨，环比增加12.1%。北方大区主流贸易商成交18592吨，华东地区主流贸易商成交40741吨，南方大区主流贸易商成交34190吨。
- 各区域消费量：华东83万吨，西南26万吨，华南27万吨，华北13万吨，华中19万吨，东北17万吨，西北13万吨。
进出口
- 7月钢坯进口2.8万吨。
- 出口方面，7月对越南出口量小幅回升，对阿联酋及菲律宾出口增幅较快，整体出口表现强劲。非洲市场出口增速突出，受基数低影响增长较快，需关注其对东南亚市场的潜在替代效应。
库存
- 本周螺纹钢社会库存433万吨，环比增加4.2%，同比减少15.0%；厂库175万吨，环比增加1.3%，同比减少3.8%。合计库存607万吨，环比增加3.4%，同比减少12.1%。
- 库存已连续4周累积，库存矛盾显现。唐山钢坯库存116万吨，环比增加3万吨。
- 分区域库存：华东291万吨，杭州77万吨，上海29万吨；华南62万吨，华北79万吨，广州17万吨，北京37万吨；华中49万吨，西北49万吨，武汉20万吨，西安23万吨；西南53万吨，东北61万吨，成都21万吨，重庆14万吨。
利润
- 铁水成本2607元/吨，高炉利润74元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-90元/吨。
- 电炉利润-90元/吨，较上周减少22元/吨；螺纹高炉利润74元/吨，较上周减少47元/吨。
- 废钢到厂2245元/吨，铁水平均成本64家钢厂为2607元/吨。
基差与期现市场
- 最低仓单基差-19元/吨，基差率-0.6%。
- 期现价差：01基差-63元/吨，05基差-102元/吨，10基差16元/吨。
- 螺纹01-05价差-39元/吨，05-10价差118元/吨，10-01价差-79元/吨。
- 区域价差：北京卷螺差240元/吨，上海卷螺差110元/吨，广州卷螺差100元/吨。
- 上海-北京价差40元/吨，广州-上海-89元/吨。
- 盘螺溢价：北京140元/吨，上海140元/吨，广州170元/吨。
研究结论
- 商品市场整体氛围低迷，成材价格持续回调。出口表现强劲，但需求疲弱格局延续，库存加速累库。
- 钢材产量高位，需求端承接不足，钢厂利润逐步收窄，盘面弱势特征突出。若需求未能有效改善，价格仍存在下探风险。
- 原料端相对坚挺，需关注安全检查及环保限产带来的扰动。建议持续跟踪终端需求修复节奏，以及成本端对成材价格的支撑力度。
