本周市场表现
- 钢铁板块上涨1.89%，表现劣于大盘。
- 特钢板块下跌0.38%，长材板块上涨0.53%，板材板块上涨2.95%。
- 铁矿石板块上涨0.62%，钢铁耗材板块上涨1.64%，贸易流通板块上涨7.38%。
核心数据
供给
- 日均铁水产量：240.75万吨，周环比增加0.09万吨，同比增加11.98万吨。
- 高炉产能利用率：90.3%，周环比增加0.03百分点。
- 电炉产能利用率：56.7%，周环比下降0.72百分点。
- 五大钢材品种产量：766.1万吨，周环比增加5.92万吨，周环比增加0.78%。
需求
- 五大钢材品种消费量：853.0万吨，周环比增加21.97万吨，周环比增加2.64%。
- 建筑用钢成交量：9.5万吨，周环比下降0.75万吨，周环比下降7.29%。
- 30大中城市商品房成交面积：125.4万平方米，周环比下降22.7万平方米。
- 地方政府专项债净融资额：49529亿元，累计同比增加140.63%。
库存
- 五大钢材品种社会库存：1017.2万吨，周环比增加26.37万吨，周环比增加2.66%，同比下降14.81%。
- 五大钢材品种厂内库存：423.8万吨，周环比下降1.30万吨，周环比下降0.31%，同比下降5.35%。
价格&利润
- 普钢综合指数：3525.7元/吨，周环比下降40.71元/吨，周环比下降1.14%，同比增加4.90%。
- 特钢综合指数：6638.7元/吨，周环比下降0.02元/吨，周环比下降0.00%，同比增加0.31%。
- 全国平均铁水成本：2364元/吨，周环比增加15.0元/吨。
- 建筑用钢电炉平电吨钢利润：-93元/吨，周环比下降25.0元/吨，周环比下降36.76%。
- 螺纹钢高炉吨钢利润：67元/吨，周环比下降54.0元/吨，周环比下降44.63%。
- 247家钢铁企业盈利率：64.94%，周环比下降0.9pct。
期现货基差
- 热轧基差：39元/吨，周环比增加18.0元/吨。
- 螺纹基差：161元/吨，周环比增加29.0元/吨。
- 焦炭基差：-58.5元/吨，周环比增加75.5元/吨。
- 焦煤基差：6元/吨，周环比增加202.0元/吨。
- 铁矿石基差：-3元/吨，周环比增加1.0元/吨。
原料
- 港口铁矿石价格：770元/吨，周环比下跌4.0元/吨，周环比下跌0.52%。
- 港口炼焦煤价格：1630元/吨，周环比持平。
- 一级冶金焦价格：1825元/吨，周环比增加55.0元/吨。
- 焦企吨焦利润：23元/吨，周环比增加3.0元/吨。
- 铁废价差：127.4元/吨，周环比下降4.6元/吨。
行业政策与市场动态
- 下周北方部分钢厂陆续环保限产，供给端有收缩预期。
- 焦炭第七轮提涨开启，钢材成本仍有支撑。
- 中钢协数据显示，8月上旬21个城市5大品种钢材社会库存环比上升2.3%。
- 央行落实落细适度宽松的货币政策，利好钢材价格走势。
投资建议
- 预计钢铁需求总量在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或边际略增。
- 钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，供需总体形势有望维持平稳。
- 高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益于经济高质量发展和新质生产力宏观趋势。
- 维持行业“看好”评级，建议关注设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业、布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、马钢股份等、充分受益新一轮能源周期的优特钢企业、具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业。
风险因素
- 地产进一步下行。
- 钢铁冶炼技术发生重大革新。
- 钢铁工业高质量发展进程滞后。
- 钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
- 钢材出口面临目的国关税壁垒。
