医药生物行业周报：未来一年纬度，器械的几个潜在思路【周专题&周观点】【总第411期】

一、医药核心观点 申万医药指数跑输沪深300和创业板指数。未来一年，医药板块关注四条线：创新、科技、出海、低基数叠加经营改善。

二、未来一年纬度，器械的几个潜在思路

1. 创新线：创新器械审批加速，政策支持，前景可期。关注佰仁医疗、百心安等。
2. 科技线：脑机接口技术进步，政策支持，进入临床应用期。关注心玮医疗、爱朋医疗等。
3. 出海线：海外市场广阔，器械出海从低端走向高端。关注迈瑞医疗、新产业等。
4. 低基数：负面因素缓和，关注低基数且经营改善的公司。关注迈瑞医疗、联影医疗等。

三、细分领域投资策略及思考

1. 广义药品
   • 创新药：关注泽璟制药、亚盛医药等。
   • 仿制药：关注恒瑞医药、石药集团等。
   • 中药：关注政策友好企业、国企改革、院外四类药OTC企业。
2. 医疗器械板块
   • 医疗设备：关注新品放量、超跌企稳、业绩稳健的公司。
   • 医疗耗材：关注骨科集采、电生理景气度、集采政策的公司。
   • 体外诊断：关注DRGs影响、集采落地、医疗反腐影响的公司。
3. 配套领域
   • CXO：关注创新政策、投融资、新分子疗法。关注百花医药、诚达药业等。
   • 药店：关注门诊统筹、市场集中度提升。关注益丰药房。
   • 医药商业：关注国企商业、变化商业。关注塞力医疗。
   • 医疗服务：关注估值、经营趋势。关注希玛眼科。
   • 生命科学产业链上游：关注投融资、下游需求、产品需求用量、国际化。关注南模生物、药康生物等。

四、医药行情回顾与热点追踪

1. 医药行业行情回顾：申万医药指数跑输沪深300和创业板指数。化学制剂年度涨跌幅行业内领先。
2. 医药行业热度追踪：估值水平上升，处于平均线下。行业估值溢价率下降，处于平均线下。医药成交总额占比沪深总成交额比例为6.98%。
3. 医药板块个股行情回顾：ST香雪、欧林生物涨跌幅排名前五。广生堂、热景生物滚动月涨跌幅排名前五。

五、风险提示 医药负向政策超预期、行业增速不及预期、行业竞争加剧风险。