聚烯烃日报：新装置投产在即，上游库存累库

市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7386元/吨（+39），PP主力合约收盘价为7048元/吨（-8），LL华北现货为7220元/吨（+40），LL华东现货为7300元/吨（+0），PP华东现货为6980元/吨（+0），LL华北基差为-166元/吨（+1），LL华东基差为-86元/吨（-39），PP华东基差为-68元/吨（+8）。 上游供应方面，PE开工率为78.7%（-5.5%），PP开工率为78.2%（+0.3%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为378.9元/吨（-77.0），PP油制生产利润为-181.1元/吨（-77.0），PDH制PP生产利润为133.5元/吨（-44.7）。 进出口方面，LL进口利润为-67.0元/吨（+48.4），PP进口利润为-559.7元/吨（-14.7），PP出口利润为36.9美元/吨（+1.8）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为14.5%（+0.7%），PE下游包装膜开工率为49.9%（+0.8%），PP下游塑编开工率为42.0%（+0.6%），PP下游BOPP膜开工率为61.1%（+0.3%）。 市场分析 大榭石化二期90万吨/年PP新装置前期投产计划推迟，当前计划于8月23-24日左右投产，目前新装置已经开始投料试车，计划于近期正式投产，中长期看PP新产能投放压力较大。下游工厂开工率上涨较慢，阶段性补库偏弱，库存向下转移放缓，上游库存趋势转为累库。国际油价小幅反弹，丙烷价格偏稳运行，油制与PDH制生产利润尚可，成本端支撑偏弱。下游需求端处于淡旺季需求交替期，农膜开工环比走高，包装膜、塑编等终端逐步由淡季向旺季过渡。 策略 单边：中性；跨期：09-01反套；跨品种：无。 风险 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。 目录 一、聚烯烃基差结构...................................................................................................................................4二、生产利润与开工率...............................................................................................................................5三、聚烯烃非标价差...................................................................................................................................6四、聚烯烃进出口利润...............................................................................................................................7五、聚烯烃下游开工与下游利润...................................................................................................................9六、聚烯烃库存.......................................................................................................................................10 图表 图1：塑料期货主力合约走势....................................................................................................................................................4图2：LL华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图3：聚丙烯期货主力合约走势................................................................................................................................................4图4：PP华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图5：LL生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图6：PE开工率...........................................................................................................................................................................5图7：PE周度产量.......................................................................................................................................................................5图8：PE检修损失量...................................................................................................................................................................5图9：PP生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图10：PP生产利润（PDH制）.................................................................................................................................................5图11：PP开工率.........................................................................................................................................................................6图12：PP周度产量.....................................................................................................................................................................6图13：PP检修损失量.................................................................................................................................................................6图14：PDH制PP产能利用率.....................................................................................................................................................6图15：HD注塑-LL华东..............................................................................................................................................................6图16：HD中空-LL华东..............................................................................................................................................................6图17：HD薄膜-LL华东..............................................................................................................................................................7图18：LD华东-LL......................................................................................................................................................................7图19：PP低熔共聚-拉丝华东....................................................................................................................................................7图20：PP均聚注塑-拉丝华东....................................................................................................................................................7图21：LL进