菜粕观点和策略
- 基本面：菜粕价格冲高回落，主要受加拿大油菜籽进口反倾销消息影响。奥籽进口消息抵消市场担忧，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定的最终结果。现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后需求逐渐进入淡季，中加贸易磋商仍存在变数，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡。偏多。
- 基差：现货2580，基差19，升水期货。中性。
- 库存：菜粕库存3.2万吨，上周2.7万吨，周环比增加18.52%，去年同期2.8万吨，同比增加14.29%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流出。偏空。
- 预期：菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，短期进入震荡偏强格局，关注后续发展。菜粕RM2601：2540至2600区间震荡。
近期要闻
- 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期。
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口保证金75.8%，最终裁定结果尚有变数，等待中加贸易关系进一步发展。
- 全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大油菜籽产量低于预期影响。
- 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑。
利多因素
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金。
- 油厂菜粕库存压力不大。
利空因素
- 6月国产油菜籽集中上市。
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数，尚有小概率和解可能。
当前主要逻辑
市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期。
主要风险点：
- 国内水产养殖需求短期偏淡（下行风险）。
- 进口加拿大油菜籽到港增多（下行风险）。
菜粕现货价格汇总
- 菜粕盘面受加拿大油菜籽反倾销影响震荡回升，现货升水缩窄。
- 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡。
- 进口菜籽进口到港量8月低于预期，进口成本小幅波动。
- 油厂菜籽库存回落至低位，菜粕库存低位回升。
- 油厂菜籽入榨量小幅减少。
水产鱼类价格
免责声明
（略）
