甲醇
- 核心观点：港口库存累积明显，内地供应预期回归，但后期传统需求也来到旺季，关注内地供应回归后需求能否支撑，库存若明显走差，甲醇有望杀估值。
- 关键数据：
- 日期：2025/08/22
- 动力煤期货：1230-305元/吨
- 江苏现货：2510-305元/吨
- 华南现货：2560-2630元/吨
- 鲁南折盘面：2434-2463元/吨
- 西南折盘面：2434-2463元/吨
- 河北折盘面：2434-2463元/吨
- 西北折盘面：2434-2463元/吨
- CFR中国：2660-2695元/吨
- CFR东南亚：2660-2695元/吨
- 主力基差：-8至-5元/吨
- 盘面MTO利润：-1237元/吨
- 研究结论：库存累积压力较大，需关注内地供应回归后需求能否支撑，若库存持续走差，甲醇价格或面临估值压力。
聚乙烯
- 核心观点：聚乙烯整体库存中性，上游两油累库，煤化工去库，下游库存原料及成品均中性，关注LL-HD转产情况及美国报价。
- 关键数据：
- 日期：2025/08/22
- 东北亚乙烯：8257-307元/吨
- 华北LL：850-845元/吨
- 华东LL：850-845元/吨
- 华东LD：850-845元/吨
- 华东HDLL：845-851元/吨
- 美金LL：906-906元/吨
- 美湾进口利润：-100元/吨
- 两油库存：同比中性
- 仓单：7773-7768手
- 研究结论：整体库存中性，09基差华北-150左右，华东-100，外盘欧美稳，东南亚维稳，进口利润-100附近，关注LL-HD转产及新装置投产情况。
聚丙烯
- 核心观点：聚丙烯库存上游两油累库，中游去库，出口表现较好，关注新装置投产及PDH检修情况。
- 关键数据：
- 日期：2025/08/22
- 山东丙烯：6400-6450元/吨
- 东北亚丙烯：745-750元/吨
- 华东PP：5869-6980元/吨
- 华北PP：5970-5980元/吨
- 山东粉料：5970-5980元/吨
- 华东共聚PP：5970-5980元/吨
- 美金PP：7234-7234元/吨
- 美湾出口利润：-800元/吨
- 两油库存：累库
- 仓单：7712-7714手
- 研究结论：基差-60，非标价差中性，进口-800附近，出口表现较好，PDH利润-200左右，拉丝排产中性，09预期压力中性偏过剩，关注出口及PDH检修情况。
PVC
- 核心观点：基差维持01-270，下游开工季节性走弱，中上游库存持续累积，关注出口、煤价、商品房销售及终端订单。
- 关键数据：
- 日期：2025/08/22
- 西北电石：2250-2200元/吨
- 山东烧碱：4880-4870元/吨
- 电石法-华东：5500-5450元/吨
- 乙烯法-华东：5500-5450元/吨
- 电石法-华南：5450-5450元/吨
- 电石法-西北：5450-5450元/吨
- 美金价（CFR中国）：7046-7046元/吨
- 出口利润：-244-244元/吨
- 西北综合利润：-70-180元/吨
- 华北综合利润：-70-180元/吨
- 基差(高端交割品)：-480元/吨
- 研究结论：厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置检修，Q4关注投产兑现及出口持续性，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，出口签单小幅回落，PVC综合利润-100，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单及开工。
