渣打香港中小企领先营商指数报告2025年第三季

核心观点与关键数据

• 总体指数下降：2025年第三季度“标准渣打香港中小企业领先商业指数”为40.5，较上一季度下降3.3点，主要受“经营状况”和“利润率”子指数下降驱动，反映本地中小企业对本期业务周转的信心减弱。
• 全球经济子指数持续下滑：全球经济子指数已连续三个季度下降，自2024年第四季度以来累计下降15.6点。美国货币政策调整和刺激措施未能充分提振需求，新加征的美国关税进一步抑制全球贸易流动，同时市场波动加剧了企业运营成本压力。
• 关键行业表现：建筑（+2.6）和住宿及餐饮（+1.7）行业指数录得增长，主要受政府大型基建项目（如启德体育园）逐步完成及体育赛事、大型演唱会带动需求提振。制造业表现突出，全球经济子指数回升1.4点，投资信心回升至近七年最高水平，企业更愿意投入资源扩张并重视研发投资。专业及商业服务行业招聘信心回升2.9点，利润率改善1.2点，反映高附加值服务需求持续增长。
• 投资趋势：92%的受访中小企业计划在本季度维持或增加投资，其中5%明确表示会增加投资。主要投资方向为数字化转型，如IT系统、线上营销推广、电商或数字技术相关培训、设施设备及整体员工培训，显示企业正积极提升长期竞争力。
• 成本压力：预期原材料成本上升的比例降至五季度低点47%，员工薪酬上涨压力有所缓解，降至19%。计划提高产品或服务价格的企业比例为17%，与上一季度持平。
• “出海”主题调研：
  • 挑战：中小企业面临的主要挑战包括市场竞争加剧（50%）、关税不确定性（40%）和进出口成本/员工薪酬增加（37%）。
  • 现状：已有75%的企业从事产品制造/生产、63%进行产品研发/测试、10%外包专业服务、25%在香港以外销售产品/服务，主要集中在中国内地。
  • 计划：16%的企业计划未来三年内“出海”，18%正在考虑。计划“出海”的企业中，多数意向扩展至中国内地（59%）或亚洲市场（42%）。
  • 主要障碍：“出海”企业及计划“出海”的企业均将“不熟悉当地法规、规划或政策”和“难以找到当地商业伙伴”视为主要挑战。
  • “抱团出海”认知：50%的企业已了解“抱团出海”趋势。23%认为其可能带来积极影响。超过三分之一的（34%）企业已有内地合作伙伴。若受邀与内地企业合作“出海”，约三分之一（34%）表示会考虑，三分之一（34%）表示不会，11%从未考虑过此选项，反映部分企业仍缺乏与内地企业联手开拓海外市场的理解。