航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 船司陆续放出9月上半月运价，淡季现货延续跌势：从盘面表现来看，8月21日，EC2510收盘报1325点，较上一日收盘价-2.21%。8/15日发布的SCFI欧线报1820美元/TEU，环比-7.2%。周一盘后发布的EC2508第二期结算指数SCFIS欧线报2180.17点，环比-2.5%，略超市场预期，主因部分船舶延误所致，预计后续SCFIS跌幅放大。另外，下半年在关税压制之下，预计下半年淡季运价支撑减弱，预计船司间竞争相较上半年将出现加剧。 【逻辑分析】 现货运价方面，目前货量回落叠加运力供给依然充足，现货运价下跌加速，月底中枢向2500以下靠拢。具体来看，MSK周二盘中放出WK36开舱价2100，环比上周调降200，目前成交情况一般，关注后续是否二开以及二次调降的幅度，HPL线下8月下旬2500，部分报2200；CMA8月下旬降至2500，9月上半月线上线下报价2420；OOCL8月下旬线上降至2300-2600，9月上半月降至2200-2300，COSCO线下8月底至9月上半月降至2300，EMC9月初线下报价2300附近；ONE8月下半月线下降至2500，部分22号起降至2300，8月底线下集量2100左右，HMM8月底线上降至2200，YML8月底线下降至2200；MSC8月下旬降至2590。另外，近期MSK抬高小柜超重附加费起征标准，将拉低未来SCFIS结算指数的表现。从基本面看，需求端，旺季货量已自高点回落，今年需关注关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（8.18）上海-北欧，2025年8/9/10月月度周均运力为30.31/29.59/27.28万TEU。整体运力较上周排期（8.11）略有下降，关注后续船期调配和空班情况，淡季整体压力较大。08合约受船期延误和甩柜影响估值小幅上修，第3期指数受船期延误和甩柜的影响将减小，第3期指数中延误占比低于20%，不及第2期的一半。关税方面，8/1开始美国对等关税加征贸易压力显现，美西运价创下年内新低，中美方面关税谈判再度达成延长90天，上周末美俄谈判落幕但未有实质性成果达成，印度寻求再与美国接触，中印次级关税或有关调整。地缘方面，巴以停火谈判进展曲折，关注后续实际情况，远月易受影响，短期建议谨慎操作。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡。 2.套利：10-12反套逢低滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：欧元区7月CPI年率终值2%，预期2%，前值2.00%；欧元区7月核心CPI年率终值2.4%，预期2.4%，前值2.4%；欧元区7月CPI月率终值0%，预期0%，前值0.00%。 2.环球网：据路透社报道，美国财政部长贝森特当地时间19日在接受采访时称，美国与中国就经贸问题进行了“非常良好的对话”。贝森特说，“我们与中方进行了非常良好的对话，我预计在11月前我们会再次会面。我认为当前工作开展得很顺利。” 红海局势： 3.金十数据：以军进攻加沙城军事计划被曝已获防长批准。 4.金十数据：以色列军方表示，为即将对加沙城发起的攻势，今晨已发出约6万份预备役征召令。 5.金十数据：以色列军方官员：预计将在未来几天敲定加沙城的进攻计划。 6.据伊朗Press TV：伊朗国防部长表示，若敌人继续恶意行为，伊方回应将是毁灭性且出人意料的。 7.金十数据：伊朗外交部长表示我们尚未达到与美国进行“有效”核谈判的成熟阶段。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：周三波罗的海干散货运价指数连续第三日下跌，因海岬型船运费下降。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌37点，或1.88%，报1927点，为8月5日以来最低水平。海岬型船运价指数下跌156点，或5.2%，至2867点。海岬型船日均获利下跌1294美元，至23778美元。巴拿马型船运价指数上涨28点，或1.7%，报1665点。巴拿马型船日均获利上涨248美元，至14985美元。超灵便型散货船运价指数上涨19点，或1.4%，至1388点。 即期运价：8月20日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报23.48美元/吨，环比-2.19%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报9.04美元/吨，环比-1.69%。周度运价数据，截至8月15日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报11.90美元/吨，环比上周-4.80%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报19.90美元/吨，环比上周-1.49%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报25.50美元/吨，环比上周+2.82%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报10.50美元/吨，环比上周-2.33%，印尼萨马琳达-福州报8.00美元/吨，环比上周+6.67%，南非理查德-青岛报16.00美元/吨，环比上周-1.54%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛持稳报38.00美元/吨，美湾-青 岛报52.46美元/吨，环比上周-2.16%。 发运数据：铁矿，2025年08月11日-08月17日Mysteel全球铁矿石发运总量3406.6万吨，环比增加359.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2756.0万吨，环比增加225.7万吨。澳洲发运量1669.9万吨，环比增加7.4万吨，其中澳洲发往中国的量1408.6万吨，环比减少39.2万吨。巴西发运量1086.1万吨，环比增加218.3万吨。粮食方面：巴西商贸部农产品出口数据：2025年8月第3周，共计11个工作日，累计装出大豆517.17万吨，去年8月为804.15万吨。累计装出玉米312.64万吨，去年8月为606.32万吨。巴西全国谷物出口商协会（Anec）表示，巴西8月大豆出口量料达到890万吨，前一周预估为880万吨。巴西8月豆粕出口量料达到233万吨，前一周预估为227万吨。巴西8月玉米出口量料达到805万吨，前一周预估为797万吨。 【逻辑分析】 昨日海岬型船两大市场货盘不多，市场可用运力增加，看跌情绪上升，运价继续下跌；巴拿马型船市场煤炭和粮食货盘不多，船东报价相对坚挺，运价小幅上涨。综合近期市场情况来看，大型船市场，近日市场情绪减弱，考虑矿山发运节奏，预计9月中上旬货量较8月中下旬有所回落，短期运价有所承压。中型船市场，短期粮食运输需求缺乏明显增量，煤炭方面，目前电厂日耗较前期峰值有所回落，但仍处于较高位，进口煤价格优势凸显，终端释放部分进口煤采买需求，对中型船运价有一定支撑，但8月底国内高温天气将逐渐减弱，电厂日耗将持续走弱，煤炭需求将进入季节性下行期，预计后续煤炭运输需求对中型船运价支撑将逐渐减弱。 二、行业资讯 1.8月20日，日本财务省发布初步贸易统计数据显示，2025年7月份，日本共进口煤炭1573万吨，同比增长6%；煤炭进口额为2949.11亿日元（19.95亿美元），同比下降28.5%。 2.金十数据：美国大豆协会当地时间8月19日发文称，“强烈敦促特朗普政府达成协议，重新开放中国这个对美国大豆至关重要的市场”。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：8/20日波罗的海原油运输指数BDTI报1010，环比+1.1%，同比+9.78%。成品油运价：8/20日波罗的海成品油运输指数BCTI报616，环比+0.65%，同比-5.52%。近期原油市场与成品油市场走势分化，原油市场整体走势平稳向好，其中VLCC市场受到船东挺价叠加运力供应紧张影响，运价保持稳定，而阿芙拉型船同样因为运力偏紧支撑运价持稳。反观成品油市场方面，近期BCTI延续下跌态势，市场供需失衡问题仍存，短期关注9月中东航线的集中订舱对后续运价的影响，长期关注环保淘汰、供需重塑等对运价的影响。 二、行业资讯 1.金十期货：8月21日，新加坡企业发展局（ESG）：截至8月20日当周，新加坡燃料油库存下降161万桶，至2303.5万桶的8周低点。 2.俄罗斯《消息报》网站：8月21日，印度已经就俄罗斯能源问题做出了最终决定。印度驻俄罗斯大使维奈·库马尔表示，尽管面临美国的压力，新德里仍将继续购买俄罗斯石油。8月21日，俄印两国外长将在莫斯科讨论加强战略伙伴关系事宜。库马尔称，印度不会考虑对俄罗斯石油实施禁运。他对《消息报》说：“不，印度只会购买对自身最有利的东西……问题不在于是否应该禁运，这关乎国家的安全、经济与能源利益，尤其是我国人民的能源需求。因此，出于经济利益考虑，我们将继续购买贵国的石油。我国政府已明确表示，印度将采取一切措施维护自身国家利益，而保障14亿印度人的能 源安全正是国家利益所在。”库马尔表示，印度对任何“侵犯印度主权”的措施和行为都极为敏感。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799