煤焦日报：多空交织，煤焦高位震荡

核心观点

焦炭：8月21日，焦炭主力合约下跌0.95%至1664元/吨，持仓量减少808手。现货价格日照港准一级湿熄焦上涨3.40%至1520元/吨，青岛港下跌0.68%至1470元/吨。8月以来焦煤供应端消息面扰动，市场预期改善，预计焦炭期货易涨难跌，主要风险在于焦煤供应减量不及预期。

焦煤：8月21日，焦煤主力合约下跌1.50%至1147点，持仓量增加634手。现货甘其毛都口岸蒙煤持平至1190.0元/吨。93阅兵前北京周边限产导致短期需求承压，但中长期通过产能优化供需关系将趋平衡，价格中枢上行，主要风险在于政策执行力度不及预期。

关键数据

• 焦炭：主力合约1664元/吨，持仓量3.83万手，日照港1520元/吨，青岛港1470元/吨。
• 焦煤：主力合约1147点，持仓量69.93万手，甘其毛都口岸1190.0元/吨。

研究结论

焦炭：阶段性调整后易涨难跌，主要支撑来自焦煤供应预期减量，风险在于减量不及预期。 焦煤：短期调整后中长期价格中枢上行，供需关系将趋平衡，主要风险在于政策执行力度。

后市研判

焦炭：期货价格或继续震荡，但基本面支撑较强，需关注焦煤供应端政策落地情况。 焦煤：短期需求承压但中长期供给过剩格局将缓解，价格中枢上行，需关注政策执行进度。