煤焦日报：多空因素交织，煤焦高位调整

核心观点

焦炭：政策端扰动趋于缓和，市场进入僵持阶段，钢厂复产预期兑现，多空博弈加剧，期货高位震荡。10月14日焦炭第六轮提涨顺利落地，港口准一级湿熄焦平仓价升至1940元/吨，期货仓单成本约2100元/吨。供需方面，焦化厂和钢厂利润好转，Mysteel独立样本焦化厂吨焦盈利30元/吨，钢厂盈利率达71.43%。焦炭供需两增，基本面边际好转，但终端需求担忧未消，主力合约高位震荡回调，关注财政和房地产支持政策。

焦煤：9月底政策利好阶段性兑现，期货反弹后进入多空僵持。市场关注增量刺激力度，政策端扰动提供支撑。国内焦煤线上竞拍氛围好转，外蒙焦煤买方报价谨慎，蒙3#精煤起拍价1090元/吨，溢价40元成交。供需方面，国庆期间焦煤供应边际收缩，节后恢复，国内产量高企；需求端，焦炭提涨带动焦煤需求改善。宏观和基本面好转，9月低点短期内难跌破，期货维持震荡偏强。

关键数据

• 焦炭：港口准一级湿熄焦平仓价1940元/吨，期货仓单成本约2100元/吨。
• 焦化厂：吨焦盈利30元/吨，国庆扭亏为盈。
• 钢厂：盈利率71.43%，为年内最高。
• 焦炭产量：日均113.9万吨，周环比增2.7万吨。
• 钢厂铁水产量：日均233.1万吨，周环比增5.1万吨。
• 焦煤：蒙3#精煤起拍价1090元/吨，溢价40元成交。

研究结论

焦炭：宏观和下游利好释放完毕，多空分歧加大，主力合约高位震荡，关注政策支持建材需求。 焦煤：政策端支撑，供需改善，期货震荡偏强，9月低点短期内难跌破。